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  3. 甲公司以市值计算的债务与股权比率为2。假设当前的税前债务资本成本为6％，权益资本成本为12％；还假设，公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股权比率降为1，企业的税前债务资本成本保持不变。假设不考虑所得税，并且满足MM理论的全部假设条件，下列说

甲公司以市值计算的债务与股权比率为2。假设当前的税前债务资本成本为6％，权益资本成本为12％；还假设，公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股权比率降为1，企业的税前债务资本成本保持不变。假设不考虑所得税，并且满足MM理论的全部假设条件，下列说

admin2018-12-29  34
问题 甲公司以市值计算的债务与股权比率为2。假设当前的税前债务资本成本为6％，权益资本成本为12％；还假设，公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股权比率降为1，企业的税前债务资本成本保持不变。假设不考虑所得税，并且满足MM理论的全部假设条件，下列说法中正确的有(   )。
选项 A、无负债企业的权益资本成本为8％
B、交易后有负债企业的权益资本成本为10％
C、交易后有负债企业的加权平均资本成本为8％
D、交易前有负债企业的加权平均资本成本为8％
答案A，B，C，D
解析 交易前有负债企业的加权平均资本成本=1／(1+2)×12％+2／(1+2)×6％=8％，由于不考虑所得税，并且满足MM理论的全部假设条件，无负债企业的权益资本成本=有负债企业的加权平均资本成本=8％，交易后有负债企业的权益资本成本=无负债企业的权益资本成本+有负债企业的债务市场价值／有负债企业的权益市场价值×(无负债企业的权益资本成本一税前债务资本成本)=8％+1×(8％一6％)=10％，交易后有负债企业的加权平均资本成本=1／2×10％+1／2×6％=8％(或者直接根据“企业加权平均资本成本与其资本结构无关”得出：交易后有负债企业的加权平均资本成本=交易前有负债企业的加权平均资本成本=8％)。所以选项A、B、C、D的说法正确。
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