某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10%，期限5年，每年付息一次，到期还本。预计发行价格为600万元，所得税税率为33%，则该债券的税后资本成本为( )。

admin2019-11-13 42

问题某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10%，期限5年，每年付息一次，到期还本。预计发行价格为600万元，所得税税率为33%，则该债券的税后资本成本为( )。

选项 A、0.0364
B、0.0405
C、0.0242
D、0.0312

答案4

解析  本题的主要考核点是债券税后资本成本的计算。
NPV＝500×10%×(1-33%)×(P/A，Kdt，5)+500×(P/S，Kdt，5)-600
当Kdt＝4%时，  NPV＝500×10%×(1-33%)×(P/A，4%，5)+500×(P/S，4%，5)-600
                  ＝33.5×4.4518+500×0.8219-600＝149.14+410.95-600
                  ＝-39.91(万元)
当Kdt＝2%时，NPV＝500×10%×(1-33%)×(P/A，2%，5)+500×(P/S，2%，5)-600
                  ＝33.5×4.7135+500×0.9057-600＝157.9+452.85-600
                  ＝10.75(万元)