F公司正在为某项目拟订筹资方案。经测算，直接平价发行普通债券，税后成本将达到3．75％；如果发行股票，公司股票的β系数为1．5，目前无风险报酬率为3％，市场组合收益率为6％，公司所得税税率为25％。根据以上信息，如果该公司发行可转换债券，其综合税前融资成本

admin2020-09-08 53

问题 F公司正在为某项目拟订筹资方案。经测算，直接平价发行普通债券，税后成本将达到3．75％；如果发行股票，公司股票的β系数为1．5，目前无风险报酬率为3％，市场组合收益率为6％，公司所得税税率为25％。根据以上信息，如果该公司发行可转换债券，其综合税前融资成本的合理范围应为( )。

选项 A、3．75％到7．5％之间
B、3．75％到10％之间
C、5％到7．5％之间
D、5％到10％之间

答案D

解析普通债券的税前成本＝3．75％／(1－25％)＝5％
股票资本成本＝3％＋1．5×(6％－3％)＝7．5％
税前股票资本成本＝7．5％／(1－25％)＝10％

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财务成本管理

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