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  3. 假设某公司普通股价格为18元／股，某投资者以40元／份的价格买入2份该普通股看涨期权，以25元／份的价格买入1份该公司普通股看跌期权，执行价格分别为20元／股和15元／股，看涨和看跌期权具有相同的到期日，每份期权赋予投资者买卖股票的数额为100股，期权到期

假设某公司普通股价格为18元／股，某投资者以40元／份的价格买入2份该普通股看涨期权，以25元／份的价格买入1份该公司普通股看跌期权，执行价格分别为20元／股和15元／股，看涨和看跌期权具有相同的到期日，每份期权赋予投资者买卖股票的数额为100股，期权到期

admin2021-01-31  42
问题 假设某公司普通股价格为18元／股，某投资者以40元／份的价格买入2份该普通股看涨期权，以25元／份的价格买入1份该公司普通股看跌期权，执行价格分别为20元／股和15元／股，看涨和看跌期权具有相同的到期日，每份期权赋予投资者买卖股票的数额为100股，期权到期时该公司普通股的价格为25元／股，不考虑其他交易费用，该投资者的损益为(    )。
选项 A、395元
B、895元
C、-105元
D、-1 105元
答案B
解析 买卖期权的价值及净损益的计算方法有四种情况：
    (1)买入看涨期权(看涨期权多头)。看涨期权多头的到期日价值=Max(股票市价-期权执行价格，0)；看涨期权多头的到期净损益=看涨期权多头的到期日价值-期权价格。
    (2)卖出看涨期权(看涨期权空头)。空头看涨期权到期日价值=-Max(股票市价-执行价格，0)；空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值+期权价格。
    (3)买入看跌期权(多头看跌期权)。多头看跌期权到期日价值=Max(执行价格-股票市价，0)；多头看跌期权净损益=多头看跌期权到期日价值-期权价格。
    (4)卖出看跌期权(空头看跌期权)。空头看跌期权到期日价值=-Max(执行价格-股票市价，0)；空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值+期权价格。
    就本题来说，①投资者买入2份看涨期权属于第一种情况，于是可以求得：多头看涨期权到期日价值=Max(股票市价-执行价格，0)=Max(25-20，0)=5(元／股)；则该多头看涨期权到期日总价值=5×100×2=1 000(元)；多头看涨期权净损益=多头看涨期权到期日价值-期权价格=1 000-40×2=920(元)。②投资者买入1份看跌期权属于第三种情况，于是可以求得：多头看跌期权到期日价值=Max(执行价格-股票市价，0)=Max(15-25，0)=0；该多头看跌期权到期日总价值=0；多头看跌期权净损益=多头看跌期权到期日价值-期权价格=0-25=-25(元)。③所以，该投资者最终的净损益=多头看涨期权净损益+多头看跌期权净损益=920+(-25)=895(元)。
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