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  3. 某公司属于一跨国公司，2003年每股净利为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为 5%，该公司的资产负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β为2，长期国库券利率

某公司属于一跨国公司，2003年每股净利为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为 5%，该公司的资产负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β为2，长期国库券利率

admin2019-12-10  36
问题 某公司属于一跨国公司，2003年每股净利为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为 5%，该公司的资产负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β为2，长期国库券利率为3%，股票市场平均收益率为6%。该公司的每股股权价值为(    )元。
选项 A、78.75
B、72.65
C、68.52
D、66.46
答案1
解析 每股净投资=(每股资本支出-每股折旧与摊销+每股营运资本增加)
   =40-30+5
   =15(元)
   每股股权自由现金流量=每股净利-每股净投资(1-负债率)
   =12-15(1-40%)
   =3(元)
   股权成本=3%+2(6%-3%)
   =9%
   每股股权价值=3(1+5%)/(9%-5%)
  =78.75(元)

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