某公司是一家上市公司,相关资料如下: 资料一:2017年12月31日的资产负债表(简表)如下。 该公司2017年的营业收入为62500万元,营业净利率为12%,股利支付率为50%。 资料二:经测算,201 8年该公司营业收入将达到7500

admin2018-12-14  29

问题 某公司是一家上市公司,相关资料如下:
资料一:2017年12月31日的资产负债表(简表)如下。

    该公司2017年的营业收入为62500万元,营业净利率为12%,股利支付率为50%。
    资料二:经测算,201 8年该公司营业收入将达到75000万元,营业净利率和股利支付率不变,无形资产也不相应增加。经分析,流动资产项目与流动负债项目(短期借款除外)随营业收入同比例增减。
    资料三:该公司2018年有一项固定资产投资计划,投资额为2200万元,各年预计现金净流量:NCF0=-2200万元,NCF1~4=300万元,NCF5~9=400万元,NCF10=600万元。该公司设定的折现率为10%。
    资料四:该公司决定于2018年1月1日公开发行债券,面值1000万元,票面利率10%,期限为10年,每年年末付息。公司确定的发行价为1100元,筹资费率为2%。假设该公司适用的所得税税率为25%。
相关的货币时间价值系数表如下。

    要求:
    (1)根据资料一计算2017年年末的产权比率。
    (2)根据资料一、二、三计算:①2017年年末敏感资产占营业收入的百分比;②2017年年末敏感负债占营业收入的百分比;③2018年需要增加的资金数额;④2018年对外筹资数额。
    (3)根据资料三计算固定资产投资项目的净现值。
    (4)根据资料四计算2018年发行债券的资本成本。(一般模式)

选项

答案(1)负债合计=3750+11250+7500+7500=30000(万元) 股东权益合计=15000+6500=21500(万元) 产权比率=30000/21500×100%=139.53% (2)①敏感资产销售百分比=(10000+6250+15000)/62500×100%=50% ②敏感负债销售百分比=(11250+7500)/62500×100%=30% ③需要增加的资金数额=2200+(75000-62500)×(50%-30%)=4700(万元) ④留存收益增加提供的资金=75000×12%×(1-50%)=4500(万元) 外部筹资额=4700-4500=200(万元) (3)净现值=300×(P/A,10%,4)+400×[(P/A,10%,9)-(P/A,10%,4)]+600×(P/F,10%,10)-2200=300×3.1699+400×(5.7590-3.1699)+600×0.3855-2200=17.91(万元) (4)债券的资本成本=1000×10%×(1-25%)/[1100×(1-2%)]=6.96%。

解析
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