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如何进行资本预算中的风险分析?

admin2017-11-19  12
问题 如何进行资本预算中的风险分析?
选项
答案(1)资本预算风险的含义 资本预算风险指的是待投资项目的项目风险。项目风险可以分为项目总风险、项目组合风险和项目市场风险。 ①项目总风险是指从项目本身的立场上看待项目的风险，即项目本身期望现金流量的不确定性或项目的实际收益将低于期望收益的可能性。 ②项目的组合风险是指当所分析的项目属于企业众多投资项目之一时从企业整体立场上观察得到的项目风险，即该项目对企业整体风险的贡献。 ③项目的市场风险是指站在企业股东的立场上所观察得到的项目风险。 (2)资本预算风险的度量 ①项目总风险可以用项目期望投资收益率的标准差来衡量。 ②项目的组合风险取决于项目与企业其他资产期望收益之间的相关性。用组合的β系数来衡量。 ③项目的风险应该以反映该项目市场风险的贝塔系数来衡量。 (3)项目总风险的调整 项目总风险调整方法主要有净现值概率分析法、敏感性分析、情景分析、模拟分析、风险调整的折现率方法、确定等值方法和决策树方法等。确定等值方法是指把风险现金流量调整成等值的无风险现金流量从而分析投资项目风险的一种技术。 (4)调整项目的组合风险和市场风险 ①调整项目的组合风险。 如果拟建项目与企业其他项目属于同一行业，相关系数高，项目总风险可转换为较高的组合风险；如果拟建项目与企业其他项目分属不同行业，相关系数较低，组合风险低于项目总风险。 ②调整项目的市场风险。 在调整项目的市场风险方面，资本资产定价模型也可用于那些有类似于普通股股票市场做交易或发行证券等投资项目的风险投资决策。
解析
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