F公司为一家稳定成长的上市公司，2012年度公司实现净利润8000万元。公司上市三年来一直执行稳定增长的现金股利政策，年增长率为5％，吸引了一批稳健的战略性机构投资者。公司投资者中个人投资者持股比例占60％。2011年度每股派发0．2元的现金股利。公司20

admin2014-03-14 68

问题 F公司为一家稳定成长的上市公司，2012年度公司实现净利润8000万元。公司上市三年来一直执行稳定增长的现金股利政策，年增长率为5％，吸引了一批稳健的战略性机构投资者。公司投资者中个人投资者持股比例占60％。2011年度每股派发0．2元的现金股利。公司2013年计划新增一投资项目，需要资金8000万元。公司目标资产负债率为50％。由于公司良好的财务状况和成长能力。公司与多家银行保持着良好的合作关系。公司2012年12月31日资产负债表有关数据如下表所示：

2013年3月15日公司召开董事会会议，讨论了甲、乙、丙三位董事提出的2012年度股利分配方案：
  (1)甲董事认为考虑到公司的投资机会，应当停止执行稳定增长的现金股利政策，将净利润全部留存，不分配股利，以满足投资需要。
  (2)乙董事认为既然公司有好的投资项目，有较大的现金需求，应当改变之前的股利政策，采用每10股送5股的股票股利分配政策。
  (3)丙董事认为应当维持原来的股利分配政策，因为公司的战略性机构投资者主要是保险公司，他们要求固定的现金回报，且当前资本市场效率较高，不会由于发放现金股利使股价上涨。
  要求：
分别站在企业和投资者的角度，比较分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的利弊，并指出最佳股利分配方案。

选项

答案①甲董事提出的方案：从企业角度看，不分配股利的优点是不会导致现金流出。缺点是在企业目前资产负债率 [20000／(20000+30000)=40％]低于目标资产负债率(50％)且与多家银行保持着良好合作关系的情况下，不利用负债而是全部使用留存收益满足投资需要，将会提高公司的平均资本成本；此外作为一家稳定成长的上市公司，停止一直执行的稳定增长的现金股利政策，将会传递负面信息，降低公司价值。从投资者角度看，不分配股利的缺点是不能满足投资者获得稳定收益的要求，影响投资者信心。 ②乙董事提出的方案：从企业角度看，发放股票股利的优点是不会导致现金流出，有利于保持公司的流动性，能够使股票的交易价格保持在合理的范围之内，以较低的成本向市场传达利好信号。缺点是在企业资产负债率低于目标资产负债率且与多家银行保持着良好合作关系的情况下，使用留存收益满足投资需要，将会提高公司的平均资本成本。从投资者角度看，发放股票股利的优点是可能获得分配后股价相对上升的收益，缺点是不能满足投资者获得稳定收益的要求。 ③丙董事提出的方案：从企业角度看，稳定增长的现金股利政策的优点是在企业资产负债率低于目标资产负债率且与多家银行保持着良好合作关系的情况下，通过负债融资满足投资需要，能够维持目标资本结构，降低资本成本，有助于发挥财务杠杆效应，提升公司价值和促进公司持续发展。缺点是将会导致公司现金流出，通过借款满足投资需要将会增加财务费用。从投资者角度看，稳定增长的现金股利政策的优点是能满足投资者获得稳定收褴的要求，从而提升投资者信心。 ④基于上述分析，鉴于丙董事提出的股利分配方案既能满足企业发展需要，又使公司保持目标资本结构[按稳定增长股利政策增发股利后，所有者权益=30000—2100=27900(万元)，投资项目所需资金8000万元利用负债筹资解决，公司变化后负债总额=20000+8000=28000(万元)，公司资本负债率=28000／(28000+27900)=50％]，而且能兼顾投资者获得稳定收益的要求，因此，丙董事提出的股利分配方案最佳。

解析

转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/Eooc777K

本试题收录于：财务成本管理题库注册会计师分类

财务成本管理

注册会计师

相关试题推荐

随机试题

最新回复(0)

财务成本管理

注册会计师

如果企业处于减损型现金剩余阶段，则下列有关选择财务战略的说法正确的是()。

下列各项关于企业采购环节内部控制措施的表述中，错误的有()。

甲公司将主要零部件生产和组装安排至东南亚、南亚、南美等国家和地区；客户服务中心安排在南非；而总部主要负责新产品的研发和制定总体的营销策略。关于甲公司所采用的组织结构表述正确的有()。

甲公司为一家家电生产企业，自股票发行上市以来，由于家电市场竞争激烈，连年发生重大经营性亏损，公众形象尽失。为此，甲公司管理层计划通过实施资本再调配的方式来应对，下列属于资本再调配的方式有()。

全通公司预计2015年度可能不会有能够带来现金净流量为正的项目需要投资，因此决定向股东派发股利。由此可见，该公司实行的股利政策是()。

A公司是一家上市公司，自企业上市以来，股票市场交易清淡，加上自身业绩一直处于下坡，无法再从资本市场进行融资，每年却要承担一大笔相关费用，如审计费、律师费等等，此时对该公司比较恰当的做法是()。

因市场价格(利率、汇率、股票价格和商品价格)的不利变动而使企业发生损失的风险属于()。

只有在没有现金净流量为正的项目的时候才会支付股利的方式是()。

下列股利政策中，适合于成熟企业且能为投资者提供可预测的现金流量的是()。(2015年)

如果要改变窗体或报表的标题，需要设置的属性是（）。

对药物的要求不包括（）

磨片中可见到新生线的牙是

下列各项财务指标中，能够提示公司每股股利与每股收益之间关系的是()。

股份有限公司“以前年度损益调整”科目中的损益范围是指()。

去年全年检察机关和全国各级工商行政管理机关月均查办案件的数量分别为()在查处药品购销领域商业贿赂方面，罚没款和案值之间的差额是()。

阳光财政、民主财政再次成为政府打造阳光政府、民主政府的标志。阳光、民主财政，即公共财政的决策，执行的程序，资金的流向都必须公开，人大代表可以对其进行监督。阳光、民主财政的出现()。

谈话法、讨论法和陶冶法这三种教学方法的共同特征是：

TheNaturalBalanceBeingAlteredThebalanceofnatureisaveryelaborateanddelicatesystemofcheckandcountercheck.I

PASSAGETHREEAccordingtoBurson’ssurmise,whatisthenameofPushvillenow?