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对比分析净现值法和内部收益率法。(四川大学2012真题)

admin2018-11-12  29
问题 对比分析净现值法和内部收益率法。(四川大学2012真题)
选项
答案内部收益率法又称财务内部收益率法(FIRR)、内部报酬率法，是用内部收益率来评价项目投资财务效益的方法。所谓内部收益率，就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。如果不使用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。优缺点如下： 内部收益率法的优点是能够把项目寿命期内的收益与其投资总额联系起来，指出这个项目的收益率，便于将它同行业基准投资收益率对比，确定这个项目是否值得建设。使用借款进行建设，在借款条件(主要是利率)还不很明确时，内部收益率法可以避开借款条件，先求得内部收益率，作为可以接受借款利率的高限。但内部收益率表现的是比率，不是绝对值，一个内部收益率较低的方案，可能由于其规模较大而有较大的净现值，因而更值得建设。所以在各个方案选比时，必须将内部收益率与净现值结合起来考虑。 净现值法是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。净现值法是评价投资方案的一种方法。优缺点如下： 优点：①使用现金流量。公司可以直接使用项目所获得的现金流量，相比之下，利润包含了许多人为的因素。在资本预算中利润不等于现金；②净现值包括了项目的全部现金流量，其他资本预算方法往往会忽略某特定时期之后的现金流量；③净现值对现金流量进行了合理折现，有些方法在处理现金流量时往往忽略货币的时间价值，如回收期法、会计收益率法。 缺点：①确定贴现率比较困难；②不能用于独立方案之间的比较；③不能反映出方案本身的报酬率。 使用内部收益率法要注意规模问题和时间序列问题，当IRR法和NPV法对互斥项目的判断出现相反的结论时，采纳NPV法的结果。
解析
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