2. 工程
  3. 某咨询公司接受业主委托，对两个互斥的投资方案A、B进行分析，为业主决策提供选择；由于业主单位拟利用银行贷款进行投资，投资项目的建设工期将影响项目的贷款偿还问题，因此需对投资方案项目的工期风险概率进行估计。 【问题】 1．A、B两方案的现金流量表见表6-5

某咨询公司接受业主委托，对两个互斥的投资方案A、B进行分析，为业主决策提供选择；由于业主单位拟利用银行贷款进行投资，投资项目的建设工期将影响项目的贷款偿还问题，因此需对投资方案项目的工期风险概率进行估计。 【问题】 1．A、B两方案的现金流量表见表6-5

admin2010-11-14  60
问题 某咨询公司接受业主委托，对两个互斥的投资方案A、B进行分析，为业主决策提供选择；由于业主单位拟利用银行贷款进行投资，投资项目的建设工期将影响项目的贷款偿还问题，因此需对投资方案项目的工期风险概率进行估计。
【问题】
1．A、B两方案的现金流量表见表6-5所列，已知基准收益率为15%，试用差额内部收益率法对两方案进行比选。
表6-5    案A、B现金流量表  单位：万元

2．咨询公司组织了10位行业专家对该比选后的最优项目工期的乐观值、最终值和悲观值分别进行了预测，预测结果见表6-6所列。试计算投资的乐观值、最可能值和悲观值，计算各估计值的方差、标准差和离散系数，初步判断专家意见的分歧程度(计算结果保留2位小数)。
表6-6　　　　　专家意见调查表　　　　　　　单位：月

选项
答案1．(1)计算出两方案的增量现金流量，见表6-8所列。 表6-8 方案A和方案B的增量现金流量计算表 单位：万元 [*] (2)根据差额内部收益率计算公式： [(CI-CO)3-(DI-CO)1]t(1+△IRR)-t=0 将表6-8最末一行的增量现金流带入差额内部收益率求解公式，得到： -1200+230(P/A，△IRR，10)=0 (3)求解出(P/A，AIRR，10)≈5.22。 由复利系数推算关系可知(P/A，i，n)=(P/F，i，n)×(F/A，i，n) 取i=14%，计算得： (P/F，14%，n)×(F/A，14%，n)=0.269775×19.337≈5.22 则差额内部收益率△IRR=14%。小于基准r0=15%，所以我们可以判定投资小的方案A优于投资大的方案B，该公司应该投资A方案。 2．根据表6-6，每个专家给出的估计值，其概率是相等的，因此计算各投资估计值的平均值即为专家预测乐观值、最可能值和悲观值的期望值，根据相关公式可以计算方差、标准差和离散系数见表6-9。 表6-9 　　　　 　　　　 专家预测数据处理结果 [*] 根据计算，10位专家对工期乐观值、最可能值和悲观值预测的离散系数在10%左右，分别为11.5%、8.7%、7.7%，说明各专家对项目工期乐观值预计的分歧较小。
解析
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