A公司拟于2009年初购买一种债券作为长期投资(打算持有至到期日),要求的必要收益率为7%。现有三家公司计划于2009年年初发行3年期,面值均为1000元的债券。其中: 甲公司债券的票面利率为8%,每年末付息一次,到期还本,债券发行价格为1041元;

admin2009-11-07  24

问题 A公司拟于2009年初购买一种债券作为长期投资(打算持有至到期日),要求的必要收益率为7%。现有三家公司计划于2009年年初发行3年期,面值均为1000元的债券。其中:
   甲公司债券的票面利率为8%,每年末付息一次,到期还本,债券发行价格为1041元;
   乙公司债券的票面利率为8%,复利计息,到期一次还本付息,债券发行价格为1050元;
   丙公司债券的票面利率为0,债券发行价格为750元,到期按面值还本。
   要求:
   (1) 计算甲公司债券的价值和持有期年均收益率;
   (2) 计算乙公司债券的价值和持有期年均收益率;
   (3) 计算丙公司债券的价值和持有期年均收益率;
   (4) 根据上述计算结果,评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值,并根据持有期年均收益率为A公司做出购买何种债券的决策。
   已知:(P/F,7%,3)=0.8163;(P/F,6%,3)=0.8396;(P/A,7%,3)=2.6243
         (P/A,6%,3)=2.6730;(F/P,8%,3)=1.2597

选项

答案(1) 甲公司债券的价值=1000×8%×(P/A,7%,3)+1000×(P/F,7%,3) =1026.24(元) 令甲公司债券的持有期年均收益率为i,则: 1000×8%×(P/A,i,3)+1000×(P/F,i,3)=1041 当i=6%时 1000×8%×(P/A,i,3)+1000×(P/F,i,3)=1053.44 利用内插法可知: (i-6%)/(7%-6%)=(1041-1053.44)/(1026.24-1053.44) 解得:甲公司债券持有期年均收益率为6.46% (2) 乙公司债券的价值=1000×(F/P,8%,3)×(P/F,7%,3) =1028.29(元) 乙公司债券的持有期年均收益率=[*]-1=7.29% (3) 丙公司债券的价值=1000×(P/F,7%,3)=816.3(元) 丙公司债券的持有期年均收益率=[*]-1=10.06% (4) 如果债券价值低于目前的市价(或持有期年均收益率低于必要报酬率),则不具有投资价值;如果债券价值高于目前的市价(或持有期年均收益率高于必要报酬率),则具有投资价值。由此可知,甲债券不具有投资价值,而乙、丙债券具有投资价值。由于丙债券的持有期年均收益率高于乙债券,所以,应该购买丙债券。

解析
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