假定组合经理购买了1年期面值$100M的风险债券。为了对债券发行者不会全额支付的信用风险进行套期保值，债券持有者会购买该发行公司的等值信用违约头寸。如果风险公司的价值是$80M，因此，该风险债券的收益为( )，那么( )。

admin2013-06-09 73

问题假定组合经理购买了1年期面值$100M的风险债券。为了对债券发行者不会全额支付的信用风险进行套期保值，债券持有者会购买该发行公司的等值信用违约头寸。如果风险公司的价值是$80M，因此，该风险债券的收益为( )，那么( )。

选项 A、$80M，信用违约头寸的收益为0，因为它已经处于期权虚值状态
B、$80M，信用违约头寸的收益为$20M
C、$80M，信用违约头寸的收益为$80M
D、$80M，信用违约头寸的收益为$100M

答案B

解析如果公司的价值只有$80M，则风险债务的持有人可能会遭遇$20M的损失，除非他也持有一笔信用违约头寸能够盈利$20M。因此，该风险债券的收益为$80M，信用违约头寸的收益$20M，那么套期保值的收益为$100M，具有信用违约头寸保值的风险债券的收益计算如下：

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风险管理

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