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  3. 甲公司2015年计划销售增长率为25％，该增长率超出公司正常的增长水平较多，为了预测融资需求，安排超常增长所需资金，财务经理请你协助安排有关的财务分析工作，该项分析需要依据管理用财务报表进行，相关资料如下： 资料1：最近2年传统的简要资产负债表(单位：

甲公司2015年计划销售增长率为25％，该增长率超出公司正常的增长水平较多，为了预测融资需求，安排超常增长所需资金，财务经理请你协助安排有关的财务分析工作，该项分析需要依据管理用财务报表进行，相关资料如下： 资料1：最近2年传统的简要资产负债表(单位：

admin2015-11-16  28
问题 甲公司2015年计划销售增长率为25％，该增长率超出公司正常的增长水平较多，为了预测融资需求，安排超常增长所需资金，财务经理请你协助安排有关的财务分析工作，该项分析需要依据管理用财务报表进行，相关资料如下：
  资料1：最近2年传统的简要资产负债表(单位：万元)。   

除银行借款外，其他资产负债表项目均为经营性质。
资料2：最近2年传统的简要利润表(单位：万元)。

经营损益所得税和金融损益所得税根据当年实际负担的平均所得税税率进行分摊。
资料3：目前资本市场上等风险投资的权益成本为12％，税前净负债成本为8％，公司
适用的所得税税率为25％。
要求：
如果2015年通过增加借款筹集超常增长所需资金(不发新股、不改变股利政策和经营效率)，净财务杠杆将变为多少?
选项
答案由于不增发新股，故有： 预计股东权益=1605+225．18=1830．18(万元) 由于净经营资产周转次数不变。故有： 预计净经营资产=6000／2．0779=2887．53(万元) 预计净负债=2887．53-1830．18=1057．35(万元) 净财务杠杆=1057．35／1830．18=57．77％
解析
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