首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
A公司计划引进新型产品生产技术,相关资料如下: 资料1:考虑到市场的成长需要一定时间,该项目分两期进行。第一期需要购置十套专用设备,预计每套价款90万元,追加流动资金140万元。于2010年末投入,2011年投产,生产能力为50万件。该新产品预计销售单
A公司计划引进新型产品生产技术,相关资料如下: 资料1:考虑到市场的成长需要一定时间,该项目分两期进行。第一期需要购置十套专用设备,预计每套价款90万元,追加流动资金140万元。于2010年末投入,2011年投产,生产能力为50万件。该新产品预计销售单
admin
2014-09-08
42
问题
A公司计划引进新型产品生产技术,相关资料如下:
资料1:考虑到市场的成长需要一定时间,该项目分两期进行。第一期需要购置十套专用设备,预计每套价款90万元,追加流动资金140万元。于2010年末投入,2011年投产,生产能力为50万件。该新产品预计销售单价20元/件,单位变动成本12元/件,每年增加固定付现成本40万元。该公司所得税税率为25%。第二期要投资购置二十套专用设备,预计每套价款为70万元,于2013年年末投入,需再追加流动资金240万元,2014年投产,生产能力为120万件,预计新产品销售单价20元/件,单位变动成本12元/件,每年增加固定付现成本80万元。公司的会计政策与税法规定相同,设备按5年折旧,采用直线法计提,净残值率为零。假设以上现金流量均为剔除通货膨胀影响后的实际现金流量。
资料2:公司过去没有投产过类似项目,但新项目与一家上市公司的经营项目类似。该上市公司的β为1.75,其资产负债率为50%,所得税税率为25%,预计新项目投资的目标资本结构为资产负债率为60%,新筹集负债的税前名义资本成本为23.95%。
资料3:证券市场的名义无风险收益率为8.15%,证券市场的名义平均收益率为19.4%,预计年通货膨胀率为3%。
要求:
假设第二期项目的决策必须在2013年底决定,该行业风险较大,未来现金流量不确定,可比公司的股票价格标准差为28%,可以作为项目现金流量的标准差,要求采用布莱克一斯科尔斯期权定价模型确定考虑期权的第一期项目净现值为多少,并判断应否投资第一期项目(为简便计算,S
0
/PV(X)的值以及d
1
和d
2
的数值均保留两位小数)。
选项
答案
d
1
=[*]=[*]=[*]=[*]=0.09 d
2
=d
1
一σ×[*]=0.09—0.4850=一0.40 N(d
1
)=N(0.09)=0.5359 N(d
2
)=1—N(0.40)=1—0.6554=0.3446 期权价值=S
0
N(d
1
)一PV(X)N(d
2
)=1319.20×0.5359—1416.63×0.3446=218.79(万元) 所以:考虑期权的第一期项目净现值=-41.7+218.79=177.09(万元) 应选择执行第一期项目。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/O5oc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
公司战略的现代概念强调战略的()。
甲公司是一家化工企业,经过多年的经营发展已拥有一定规模。由于公司涉及的项目大多风险比较大,所以公司致力于建立规范的风险管理体系。公司董事长和总经理分别由李某和张某担任。董事会下设立了风险管理委员会,委员会召集人由熟悉企业重要管理及业务流程的执行董事王某担任
德才水泥公司利用自身位居长江附近的地理位置优势,积极推行其他水泥企业难以复制的“T型”战略布局:在拥有丰富石灰石资源的区域建立大规模生产的熟料基地,利用长江的低成本水运物流,在长江沿岸拥有大容量水泥消费的城市群建立粉磨厂。率先在国内新型干法水泥生产线低投资
太阳公司是G省一家于2013年发行股票并上市的公司,主营水泥及水泥制品的生产和销售。2018年5月,某财经媒体深度报道了太阳公司存在的多种经营违规行为。该报道在微博等网络平台上成为热门话题后,G省证监局迅速反应,立案调查。根据证监局的调查结果,太阳公司经营
甲集团是一家专门从事基础设施研发与建造、房地产开发及进出口业务的公司,1996年11月21日在证券交易所正式挂牌上市。2014年8月8日,甲集团收到证监局《行政监管措施决定书》,甲集团一系列违规问题被披露出来。(1)未按规定披露重大关联交易,甲集团监事小
甲公司是一家成衣生产企业,正在考虑将工厂搬迁至成本更低的东南亚国家。在进行这一决策时,甲公司需要充分考虑公司所在地政府、供货商和员工的意见。这表明,甲公司在进行战略评估时,主要考虑的是()。
按照海默和金德尔伯格提出的垄断优势理论,是市场不完全导致了对外直接投资。下列选项中,属于市场不完全的类型有()。
甲公司专门经营一项其率先推出的手机业务。该业务以基于位置定位的手机信息系统为核心,使用户到与甲公司合作的商家消费时,可得到一定的优惠,甲公司也可从合作商家得到佣金。甲公司实施的竞争战略有()。
甲公司是吉祥集团控股的一家钢铁厂。几年来由于扩张过快和市场竞争激烈等原因,甲公司陷入不能偿还到期债务的危机,由于钢铁厂的高炉等设备难以转产,所以吉祥集团拟通过甲公司破产的方式退出钢铁行业,并用买断方式终止与甲公司员工的劳动合同,但引起职工抵触。后来在当地政
MM公司是一家巧克力豆生产商,公司通过大规模投资先进生产设施、简单的产品设计、有限的产品品种获得了较高的市场份额。下列选项中,属于MM公司实施的竞争战略类型可能面对的风险是()。
随机试题
具备“准企业债券”性质的是()
区分生产关系基本类型的标志是【】
早期硅肺的硅结节常位于
下列哪项不是有机磷中毒时的毒蕈碱样表现
阿西美辛分散片【处方】阿西美辛30gMCC120gCMS一Na30g淀粉115g1%HPMC溶液适量微粉硅胶3g处方中的润滑剂是()。
行政调解是一种特殊的行为。《治安管理处罚条例》对此专门作了规定,对原《治安管理处罚法》的有关规定进行了补充。下列选项中关于治安行政调解的说法,正确的是:()
计算机能直接识别的语言是()
消费者因经营者利用虚假广告提供商品或者服务,其合法权益受到损害,可以向()要求赔偿。
一批衣服,甲单独卖完要10天,乙单独卖完要15天,如果两人合作工作效率就会降低,甲每天只能完成工作量的,乙每天只能完成工作量的。现在要8天卖完这批衣服,两人合作的天数尽量少,那么两人合作多少天?()
在组建一个家庭局域网时,有三台计算机需要上网访问Intemet,但ISP只提供一个连接到网络的接口,且只为其分配一个有效的IP地址。那么在组建这个家庭局域网时可选用的网络设备是()。
最新回复
(
0
)