甲公司是一个制造企业，为扩大产能需新添置一台新设备，乙公司以租赁的方式租出设备，有关资料如下： (1)购买方案：购置成本2000万元．税法规定采用直线法计提折旧，折旧年限为8年，净残值为80万元。设备可使用5年，5年后变现残值预计为1000万元。

admin2015-05-10 36

问题甲公司是一个制造企业，为扩大产能需新添置一台新设备，乙公司以租赁的方式租出设备，有关资料如下：
  (1)购买方案：购置成本2000万元．税法规定采用直线法计提折旧，折旧年限为8年，净残值为80万元。设备可使用5年，5年后变现残值预计为1000万元。
  (2)租赁方案：乙公司提供租赁，租期是5年，每年年末收租金320万元，维护费用甲公司自己承担，租赁期内不撤租。租赁期满所有权不转让，税法规定：甲公司租赁费可税前扣除，乙公司由于批量订货，乙公司购置成本为1920万元。
  (3)甲、乙公司适用的所得税税率为25％，税前有担保借款利率为8％。
要求：
(1)利用差额分析法，计算租赁方案每年的差额现金流量及租赁净现值，判断甲公司选择购买方案还是租赁方案，并说明原因；
(2)计算乙公司可以接受的最低租金。

选项

答案(1)购置方案的年折旧=(2000--80)／8=240(万元) 折现率=8％×(1 25％)=6％租赁方案损失的折旧抵税现值=240×25％×(P／A，6％，5)=252．744(万元) 税后租赁费的现值 =320×(1—25％)×(P／A，6％，5) =1010．976(元) 减少的税后利息和归还贷款本金的现值=2000×6％×(P／A，6％，5)+2000×(P／F，6％，5)=2000．09(万元) 租赁方案失去的余值变现相关现金流量=1000一[1000一(2000—240×5)]×25％=950(万元) 租赁方案失去的余值变现相关现金流量现值=950×(P／F，6％，5)=709．935(万元) 租赁净现值=2000．09—252．744一1010．976—709．935=26．44(万元) 由于租赁净现值大于0，所以，应该选择租赁方案。 (2)乙公司购置成本1920万元年折旧=(1920—80)／8=230(万元) 年折旧抵税=230×25％=57．5(万元) 折旧抵税现值=57．5×(P／A，6％，5)=57．5×4．2124=242．213(万元) 5年后账面价值=1920一230×5=770(万元) 最终变现价值为1000万元，变现收益纳税= (1000—770)×25％=57．5(万元) 相关现金流量=1000—57．5=942．5(万元) 现值=942．5×(P／F，6％，5)=942．5×0．7473=704．33(万元) 假设乙公司可以接受的最低租金为W万元，则：一1920+W×(1—25％)×(P／A，6％，5)+242．213+704．33=0 W=(1920一242．213—704．33)／(0．75×4．2124)=308．12(万元)

解析

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