首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
A公司是一个高速成长的公司,目前股价15元/股,每股股利为1.43元,假设预期增长率5%。 现在急需筹集债务资金5000万元,准备发行10年期的公司债券。投资银行认为,目前长期公司债券的市场利率为7%,A公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。经
A公司是一个高速成长的公司,目前股价15元/股,每股股利为1.43元,假设预期增长率5%。 现在急需筹集债务资金5000万元,准备发行10年期的公司债券。投资银行认为,目前长期公司债券的市场利率为7%,A公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。经
admin
2019-07-09
47
问题
A公司是一个高速成长的公司,目前股价15元/股,每股股利为1.43元,假设预期增长率5%。
现在急需筹集债务资金5000万元,准备发行10年期的公司债券。投资银行认为,目前长期公司债券的市场利率为7%,A公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后,投资银行建议按面值发行可转换债券筹资,债券面值为每份1000元,期限10年,票面利率设定为4%,转换价格为20元,不可赎回期为9年,第9年年末可转换债券的赎回价格为1060元。
要求:
(1)确定发行日每份纯债券的价值和可转换债券的转换权的价格。
(2)计算第9年年末该可转换债券的底线价值。
(3)计算该可转换债券的税前筹资成本。
(4)判断目前的可转换债券的发行方案是否可行,若不可行,确定此债券的票面利率最低应设为多高,才会对投资人有吸引力。
选项
答案
(1)发行日纯债券的价值=1000×4%×(P/A,7%,10)+1000×(P/F,7%,10) =40×7.0236+1000×0.5083=789.24(元) 可转换债券的转换权的价格=1000—789.24=210.76(元) (2)转换比率=面值/转换价格=1000/20=50(股) 第9年年末转换价值=股价×转换比率=15×(1+5%)
9
×50=1163.50(元) 第9年年末纯债券价值=未来各期利息现值+到期本金现值=(1000+1000×4%)/(1+7%)=971.96(元) 第9年年末底线价值=1163.50元 (3)设税前筹资成本为K,则有:1000=1000×4%×(P/A,K,9)+1163.50×(P/F,K,9) 设K=5%,40×(P/A,5%,9) +1163.50× (P/F,5%,9) =1034.30(元) 设K=6%,40×(P/A,6%,9) +1163.50× (P/F,6%,9) =960.74(元) 利用内插法, [*] 税前筹资成本K=5.47% (4)它的税前资本成本低于普通债券的利率(7%),所以对投资人没有吸引力。该方案不可行,需要修改。 若票面利率为i,则: 1000=1000×i×(P/A,7%,9) +1163.50×(P/F,7%,9) 1000=1000×i×6.5152+1 163.50×0.5439 i=5.64% 票面利率至少调整为5.64%,对投资人才会有吸引力。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/PsBc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
从资本成本的计算与应用价值看,资本成本属于()。
某公司普通股当前市价为每股25元,拟按当前市价增发新股100万股,预计每股发行费用率为5%,增发第一年年末预计每股股利为2.5元,以后每年股利增长率为6%,则该公司本次增发普通股的资本成本为()。
在应收账款商业信用管理中,信用期间、现金折扣的决策应考虑的因素有()。
为扩大生产规模,F公司拟添置一台主要生产设备,经分析该项投资的净现值大于零。该设备预计使用6年,公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。相关资料如下:如果自行购置该设备,需要支付买价1700万元,并需支付运输费25万元、安装调试费75万元。税法允许的设备
某公司下一年度部分预算资料如下:该公司生产和销售平衡,适用的所得税税率为25%。(计算结果取整数)要求:若下一年产品销售单价定为22元,计算盈亏临界点产品销售量。
甲公司只生产一种A产品,为了更好地进行经营决策和目标控制,该公司财务经理正在使用2011年相关数据进行本量利分析,有关资料如下:(1)2011年产销量为8000件,每件价格1000元。(2)生产A产品需要的专利技术需要从外部购买取得,甲公司每年除向技术
某公司本年的股东权益为500万元,净利润为100万元,利润留存率为40%,预计下年的股东权益、净利润和股利的增长率均为4%。该公司的β为2,国库券利率为4%,市场平均股票风险溢价率为5%,则该公司的内在市净率为()。
下列关于计算加权平均资本成本的说法中,正确的有()。
甲公司是一家从事生物制药的上市公司,2012年12月31日的股票价格为每股60元,为了对当前股价是否偏离价值进行判断,公司拟采用股权现金流量法评估每股股权价值,相关资料如下:(1)2012年每股净经营资产30元,每股税后经营净利润6元,预计未来保持不变。
下列各项中,适合作为单位级作业的作业动因有()。(2009年新制度改编)
随机试题
下列药物中,吸湿性最大的是()。
下列改性沥青混合料路面横接缝处理做法中,错误的是()。
“备案号”栏:()。“标记唛码及备注”栏:()。
在统计抽样中,样本容量的含义是指()。
Buildingahousecostsquitealotofmoney.Supposeyouplantobuildahouse.Yourfirststepwillbetofindarightpieceof
如果只记得某个文件或文件夹的名称,忘记了它的位置,那么要打开它的最简便方法是()。
教师职业公正性是教师职业道德水平的重要标准,核心是()。
A、 B、 C、 D、 A这是一道关于“旋转”问题的题目。观察第一套图形,三幅的外围图形都是一个相同的长方形,其不同的是内部各部分的位置在改变。但规律是:组成长方形的黑色、阴影和空白三部分都按顺时针方向旋转9
【《洛迦诺公约》】南京大学2013年国际关系史真题;首都师范大学2014年历史学基础(世界史)真题;吉林大学2017年历史学基础真题
—Whatdoyouthinkhashappenedtotheleaderoftherebels?—He______thebombingand______somewhere,butnooneknowsforsure.
最新回复
(
0
)