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  3. 影响汇率变动的短期因素和长期因素主要有哪些?

影响汇率变动的短期因素和长期因素主要有哪些?

admin2019-06-14  16
问题 影响汇率变动的短期因素和长期因素主要有哪些?
选项
答案(1)影响汇率变化的短期因素 主要包括两方面：_方面是各国货币所代表的实际价值量，属于长期基本性因素，它对汇率的影响往往是持久性或根本性的；另一方面是外汇供求关系，属于短期非基本性因素，其中一些临时补救措施虽然也能对汇率发挥作用，但这往往是暂时的或短期的。 (2)影响汇率变动的长期因素 ①国际收支状况。国际收支一直是对外经济活动的综合反映，它对一国的汇率变化有直接的影响。当国际收支持续顺差时，外汇收入增多，国际储备随之增长，外汇市场对该国货币的需求增加，币值上浮，顺差国的本币汇率上升、外汇汇率下降导致该国货币趋于坚挺。反之，若国际收支持续逆差，则对外债务增加或国际储备减少，逆差国对外汇需求增加，本币汇率下跌，外汇汇率上升。国际收支对汇率的影响主要体现在经常项目上，而在经常项目中贸易收支又占据主导地位。随着国际资本流动规模的不断扩大，有时资本项目顺差不但抵补了经常项目的逆差，还使整个国际收支变为顺差，从而引起长期汇率的变动。因此，资本项目尤其是其中的直接投资项目对汇率的影响也不可忽视。 ②通货膨胀率差异。在浮动汇率制下，汇率从根本上说是由两国货币所代表的实际价值量的对比关系决定的，即货币的对外价值是由货币的对内价值决定的。当一国具有较高的通货膨胀率时，其货币对内价值的下降不可避免地影响其对外价值，引起外汇市场上供求关系的变化，导致本币汇率趋向疲软。这一过程是通过多种途径实现的：当一国货币所代表的价值量相对减少、实际购买力下降时，国内物价总水平上涨引起商品生产成本加大，从而导致以外币表示的价格相对上涨，商品的出口减少而进口增加。同时，通货膨胀降低了实际利率，因而阻碍资本流入，刺激资本流出。此外，通货膨胀率差异还会通过影响人们对汇率的预期，作用于汇率。如果一国通货膨胀率较高，人们就会预期该国货币的汇率将趋于疲软，因此进行货币替换，即把手中持有的该国货币转换为其他货币，造成该国货币在外汇市场上的显著下跌。 ③经济增长差异。经济增长反映了一国经济实力的增强，其对汇率的影响是通过作用于国际收支的各方面而实现的。一方面，当一国经济增长率较高时，意味着收入增加，从而进口增加；另一方面，高的经济增长率往往伴随劳动生产率的提高，这会使生产成本降低、本国产品的竞争能力增强，有利于出口；此外，高的经济增长率往往意味着一国较高的利润率，由此吸引外国资金流入本国进行直接投资，从而改善本国的资本账户收支。虽然经济增长率对于国际收支的总体影响要从上述不同方面进行综合考察，但总的看来，长期中，高的经济增长率往往会对本国币值起到有力的支持作用，并且通常这种影响持续的时间也较长。 (3)影响汇率的短期因素 ①利率差异。一般说来，当一国利率水平相对于他国提高时，会使本国金融资产对投资者更具有吸引力，从而吸引外资流入，改善本国资本账户，提高本币汇率；反之，如果一国利率水平相对于他国降低时，则会恶化本国的资本账户，导致本国货币贬值。在国际资本流动规模大大超过国际贸易额的今天，利率差异对于汇率变动的作用变得尤为重要。 ②中央银行干预。各国货币当局为维护经济稳定、避免汇率变动对国内经济的不良影响，往往在外汇市场上买卖外汇，干预市场，把汇率的波动控制在一定幅度内。由于国际投机资本的巨大和一国干预能力的有限，各国货币当局往往采取联合干预的方式来达到目的。如1985年9月，西方五国财长和中央银行达成干预美元的联合协议，以及1995年美、日、德三国先后几次联合干预美元贬值，都属于典型的货币当局的联合干预行动。此外，对外汇市场的干预往往还能起到告示效应，影响公众心理。但各种形式的外汇干预只会造成汇率短期升降，而不能从根本上改变汇率的长期走势。 ③预期因素。心理预期是人们对将来事物发展变化的预计，它具有易变和难以把握的特点。当外汇市场的参加者预期某种货币的汇率在今后可能下跌时，他们为了避免损失或获取额外的好处，便会大量地抛出这种货币，引起这种货币汇率下跌。反之，则大量购进，引起汇率上升。随着信息社会的发展和国际外汇市场电子通讯设施的完善，在心理预期因素的支配下，转瞬间就会产生大规模的外汇资金的跨国境移动。预期因素对汇率的影响很大，其程度有时远远超过其他因素对汇率的影响，已逐渐成为影响短期汇率的主要因素。 以上列举的是浮动汇率制度下影响汇率变动的一些主要因素。这些因素与其他次要因素往往交织在一起对汇率产生影响，这些影响有时互相抵消，有时互相促进，因而它们对于汇率的总体影响是需要进行综合分析的。
解析
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