股票发行抑价是全球金融市场都存在的普遍现象，请解释什么是股票发行抑价?并阐述为什么发行抑价存在?

admin2019-11-30 20

问题股票发行抑价是全球金融市场都存在的普遍现象，请解释什么是股票发行抑价?并阐述为什么发行抑价存在?

选项

答案股票发行抑价又称IPO抑价，指的是股票首次公开发行定价明显低于上市初始的市场价格。当IPO抑价发生时，由于发行方以低于股票自身价值的价格进行销售，现有股东可能会遭受损失，而新股东则能够从他们购买的股份中获取更高的报酬率。目前学术界关于IPO抑价现象的理论解释主要分为以下几种： (1)赢者诅咒假说。由于在证券市场中信息是不对称的，投资者分为掌握信息和未掌握信息两类，掌握信息的投资者往往能够利用其信息优势买到具有投资价值的股票，未掌握信息的投资者只能根据其他主题的行为作出判断，最终购买到的股票将是掌握信息的投资者所规避的股票。当未掌握信息的投资者意识到这一“赢者诅咒”时，就会退出市场。为了吸引这些未掌握信息的投资者。股票发行人不得不降低新股发行价来弥补未掌握信息的投资者所承担的风险； (2)投资银行买房垄断假说。由于股票发行人在发行股票时倾向于将新股定价权交给具备信息优势的投资银行，而投资银行会倾向于将新股发行价定得偏低，这主要是因为： ①可以降低投资银行承销／包销该股票的风险，有利于新股的成功发行； ②折价发行给投资者提供了一个超额收益率，这有利于与投资者建立起良好的关系。

解析

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