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  3. ABC公司适用税率为30％，并使用净现值法来评估资本预算项目。该公司希望提高原本不是很有吸引力的项目的价值。为了实现这个目的，应向该公司的管理会计师建议下列哪项?

ABC公司适用税率为30％，并使用净现值法来评估资本预算项目。该公司希望提高原本不是很有吸引力的项目的价值。为了实现这个目的，应向该公司的管理会计师建议下列哪项?

admin2018-09-13  83
问题 ABC公司适用税率为30％，并使用净现值法来评估资本预算项目。该公司希望提高原本不是很有吸引力的项目的价值。为了实现这个目的，应向该公司的管理会计师建议下列哪项?
选项 A、将可以全额扣税的大修从第4年推迟到第5年
B、降低项目预计的残值
C、立即支付全额项目的营销费用而不是在5年内等额支付
D、将项目的贴现率从“低风险”类别调整至“中等风险”类别
答案A
解析 现金流和贴现率与净现值关系的判断，选A。
    为了提升原本不是很有吸引力项目的价值，ABC应提升项目的净现值。
    贴现率与项目净现值成反比，而将贴现率从“低风险”调至“高风险”，那么贴现率将上升，因此，项目的净现值会下降。
    降低预计的残值会使直线法的折旧费用上升，进而使得折旧税盾的现值增加。这会使得项目的净现值上升。但降低残值对于加速折旧法的折旧费用没有任何影响，而题干也没有明确项目的折旧方法。因此，就此题而言，降低设备的残值并不能让决策者判断项目的净现值是否会增加。
    大修从第4年推迟至第5年，会对项目的现金流产生2种影响：(1)大修的现金流出；(2)产生的后续折旧费用及其折旧税盾的增加。假设大修费用为$10000，后续的使用年限为4年，税率为40％，项目的贴现率为10％，且忽略残值的影响。
    在第4年进行大修，则在第4年年末会有$10000的流出，后续4年每年会产生折旧税盾为×40％=$1000，那么大修对项目净现值的影响为[-$10000+$1000×PVIFA(10％，4)]×PVIF(10％，4)=-$4664．89。
    在第5年进行大修，则在第5年年末会有$10000的流出，后续4年每年会产生折旧税盾为×40％=$1000，那么大修对项目净现值的影响为[-$10000+$1000×PVIFA(10％，4)]×PVIF(10％，5)=-$4241．43。
    与第4年相比，第5年大修最终的净现值会高出$423．46。
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