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  3. 简述有效资本市场的类型及其对公司的启示。

简述有效资本市场的类型及其对公司的启示。

admin2019-11-30  5
问题 简述有效资本市场的类型及其对公司的启示。
选项
答案市场有效性理论中的市场效率指市场的信息效率，即资本市场中投资品的价格对信息的敏感程度和反应的速度。证券价格作为一种正确的信号反映了一切当前可能获得的信息，可获得的有关信息的范围、程度和时效就成为价格是否能作为正确信号的决定因素。 (1)根据可获得信息的范围、程度和时效不同，将市场划分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场三种类型，具体如下： ①强式有效市场 在强式有效市场中，所有有用的相关信息都在证券价格中得到反映。具体说：第一，包括投资品的所有相关信息；第二，信息能得到及时的公开和传递；第三，每一位交易者都获得充分的、同样多的信息；第四，每一位交易者对各证券的价值判断是一致的；第五，每一位投资者都可以将投资决策顺利实现。在强式有效市场中，信息一经产生即被公开，不存在信息公开的不完整性，任何处于信息源头的投资者都无法凭借其先期掌握的信息包括“内幕信息”获得超额利润。 ②半强式有效市场 在半强式有效市场中，证券市场所有相关的历史信息都在证券价格中得到反映。具体说： 第一，投资者获得的是有关证券的所有已公开的相关信息； 第二，信息能得到及时的公开和传递； 第三，每一位交易者都充分获得了已公开的、同样多的信息； 第四，每一位交易者对投资品的价值判断都是一致的； 第五，每一位投资者都可以将投资决策顺利实现。 在半强式有效市场中，所有公开的信息将即刻以一种无偏方式反映到价格上。 ③弱式有效市场 在弱式有效市场中，所有有用的相关信息都在证券价格中得到反映。具体说： 第一，投资者获得的是有关证券的所有公开了的相关信息； 第二，每一位交易者都等机会地获得全部公开了的信息； 第三，信息能得到及时的公开和传递； 第四，每一位交易者对各证券的价值判断不都是一致的； 第五，每一位投资者都可以将投资决策顺利实现。 在弱式有效市场，存在着已公开的非全部信息和内幕消息．而且对于已公开信息不同投资者的认知程度和价值判断也不同，市场的价格变化变得更加复杂。 (2)市场有效性理论对公司的启示 在一个有效市场里，价格能根据新信息做出迅速调整，且现有市价能充分反映被交易资产所有可得到的信息，因此有效市场对于公司来说具有很重要的意义。 ①根据市场有效性理论，除非高级管理人员掌握内幕信息和超级信息分析系统，否则市场是不可预测的： ②现实中管理者显然拥有关于他们所在公司的内幕信息，他们可以具有预测他们所在公司股票的能力。这意味着公司管理者可以根据他们公司的内部信息及公司发展战略和前景来掌握新证券发行的时机。比如公司管理阶层分析认为来年公司会有比今年更好的业绩，所以决定推迟股票发行，以顺利实现融资和降低融资成本。与此同时，财务或投资部的管理人员认为股票市场整体上很快会回升．所以决定推迟股票发行，这是人们基于分析和判断常常会做出的决策。
解析
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