主要考核企业并购类型、企业价值评估方法的运用和并购决策。甲公司和乙公司为两家高科技企业，适用的企业所得税税率均为15％。甲公司总部在北京，主要经营业务区域在华北地区；乙公司总部和主要经营业务区域均在上海。乙公司与甲公司经营同类业务，已先期占领了所在城市的

admin2016-06-02 52

问题主要考核企业并购类型、企业价值评估方法的运用和并购决策。
甲公司和乙公司为两家高科技企业，适用的企业所得税税率均为15％。甲公司总部在北京，主要经营业务区域在华北地区；乙公司总部和主要经营业务区域均在上海。乙公司与甲公司经营同类业务，已先期占领了所在城市的大部分市场，但资金周转存在一定的困难，可能影响未来持续发展。
2013年1月，甲公司为拓展市场，形成以上海为中心、辐射华东的新的市场领域，着手筹备并购乙公司。并购双方经过多次沟通，与2013年3月最终达成一致意向。
甲公司准备收购乙公司100％的股权，为此聘请资产评估机构对乙公司进行价值评估，评估基准日为2012年12月31日。资产评估机构采用收益法和市场法两种方法对乙公司价值进行评估。并购双方经协商，最终确定按市场法的评估结果作为交易的基础，并得到有关方面的认可。与乙公司价值评估相关的资料如下：
(1)2012年12月31日，乙公司资产负债率为50％，税前债务资本成本为8％。假定无风险报酬率为6％，市场投资组合的预期报酬率为12％，可比上市公司无负债经营β值为0．8。
(2)乙公司2012年税后利润为2亿元，其中包含2012年12月20日乙公司处置一项无形资产的税后净收益0．1亿元。
(3)2012年12月31日，可比上市公司平均市盈率为15倍。
假定并购乙公司前，甲公司价值为200亿元；并购乙公司后，经过内部整合，甲公司价值将达到235亿元。
甲公司应支付的并购对价为30亿元。甲公司预计除并购对价款外，还将发生相关交易费用0．5亿元。
假定不考虑其他因素。
要求：
计算甲公司并购收益和并购净收益，并从财务管理角度判断该并购是否可行。

选项

答案(1)并购收益=235一(200+28．5)=6．5(亿元) 并购溢价=30—28．5=1．5(亿元) 并购净收益=6．5—1．5一0．5=4．5(亿元) (2)甲公司并购乙公司能够产生4．5亿元的并购净收益，从财务管理的角度判断该并购是可行的。

解析

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2011年6月30日，十一届全国人大常委会第21次会议对《个人所得税法》进行了修改。修改后的《个人所得税法》规定，工资、薪金所得，以每月收入额减除费用3500元后的余额为应纳税所得额，这里的“3500元”为()。

按照所采用的计量尺度，可以将统计数据分为()。

下列统计数据类型中，由定距尺度和定比尺度计量形成的是()。

下列统计数据类型中，由定序尺度计量形成的是()。

关于企业财务会计报告编制要求的说法，正确的有()。

在使用第二手统计数据时，应注意的事项有()。

下列选项中，不是统计数据质量评价标准的是()。

关于我国涉外经济管理应遵循的基本原则，下列说法正确的有()。

具有强制性、无偿性和固定性特征的财政收入形式是()。

()是指跨国公司的发展呈现新的态势，跨国公司的跨国投资及与之相关的全球生产网络正在不断地建立、发展和完善。

下列不属于森林生态系统功能的是()

下列哪项和妊高征关系不密切

溶血反应的早期表现是

无民事行为能力人、限制行为能力人接受奖励、赠与、报酬的，他人可以以其为无民事行为能力人或限制行为能力人，主张以上行为无效。(　　)

公文的制发与生效需要履行法定的程序。()

QDII基金挂钩类理财产品的挂钩标的主要为基金或()。

下列有关EAR的表述，错误的是()。

通过投资与标的资产收益波动负相关的资产来控制风险的方法是()。

设f(x)=∫0tanxarctant2dt，g(x)=x-sinx，当x→0时，比较这两个无穷小的关系．

________．

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2011年6月30日，十一届全国人大常委会第21次会议对《个人所得税法》进行了修改。修改后的《个人所得税法》规定，工资、薪金所得，以每月收入额减除费用3500元后的余额为应纳税所得额，这里的“3500元”为()。

按照所采用的计量尺度，可以将统计数据分为()。

下列统计数据类型中，由定距尺度和定比尺度计量形成的是()。

下列统计数据类型中，由定序尺度计量形成的是()。

关于企业财务会计报告编制要求的说法，正确的有()。

在使用第二手统计数据时，应注意的事项有()。

下列选项中，不是统计数据质量评价标准的是()。

关于我国涉外经济管理应遵循的基本原则，下列说法正确的有()。

具有强制性、无偿性和固定性特征的财政收入形式是()。

()是指跨国公司的发展呈现新的态势，跨国公司的跨国投资及与之相关的全球生产网络正在不断地建立、发展和完善。

下列不属于森林生态系统功能的是()

下列哪项和妊高征关系不密切

溶血反应的早期表现是

无民事行为能力人、限制行为能力人接受奖励、赠与、报酬的，他人可以以其为无民事行为能力人或限制行为能力人，主张以上行为无效。( )

公文的制发与生效需要履行法定的程序。()

QDII基金挂钩类理财产品的挂钩标的主要为基金或()。

下列有关EAR的表述，错误的是()。

通过投资与标的资产收益波动负相关的资产来控制风险的方法是()。

设f(x)=∫0tanxarctant2dt，g(x)=x-sinx，当x→0时，比较这两个无穷小的关系．

________．

无民事行为能力人、限制行为能力人接受奖励、赠与、报酬的，他人可以以其为无民事行为能力人或限制行为能力人，主张以上行为无效。(　　)