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  3. ABC公司是一零售业上市公司，2009年年度的财务报表如下： 有关2010年预测资料如下： (1)预计销售增长率为20％，即销售收入为3024万元； (2)预计毛利率上升5个百分点； (3)预计经营和管理费的变动部分与销售收入的百分比不变； (4)预计经

ABC公司是一零售业上市公司，2009年年度的财务报表如下： 有关2010年预测资料如下： (1)预计销售增长率为20％，即销售收入为3024万元； (2)预计毛利率上升5个百分点； (3)预计经营和管理费的变动部分与销售收入的百分比不变； (4)预计经

admin2015-05-09  25
问题 ABC公司是一零售业上市公司，2009年年度的财务报表如下：

有关2010年预测资料如下：
(1)预计销售增长率为20％，即销售收入为3024万元；
(2)预计毛利率上升5个百分点；
(3)预计经营和管理费的变动部分与销售收入的百分比不变；
(4)预计经营和管理费的固定部分增加40万元；
(5)购置固定资产支出440万元，并因此使公司年折旧额达到60万元；
(6)应收账款周转率(按年末余额计算)预计不变，上年应收账款均可在下年收回；
(7)年末应付账款余额与当年销货成本的比率不变；
(8)期末存货金额不变；
(9)现金短缺时，用长期借款补充，借款的平均利息率不变，借款必须是10万元的整数倍；假设新增借款需年初借入，所有借款全年计息，年末支付，本金年末不归还；年末现金余额不少于20万元；
  (10)预计所得税为50万元，支付100万元股利；
  (11)假设年度内现金流动是均衡的，无季节性变化。
  另外，2011年及以后，股权现金流量增长率可稳定在6％，国库券利率为5％，平均风险溢价6％，公司股票的β值为1．2。
  要求：  
计算公司的每股价值。
选项
答案股权资本成本=5％+1．2×6％=12．2％ 股权价值=100／(12．2％—6％)=1612．90(万元) 每股价值=1612．90／1000=1．61(元／股)
解析
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