首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
考研
抛补的利率平价
抛补的利率平价
admin
2009-11-28
84
问题
抛补的利率平价
选项
答案
指汇率的远期升贴水率近似等于两国货币利率之差。高利率国的货币在远期外汇市场上必定贴水,低利率国的货币在该市场上必定升水。
解析
利率平价理论可分为无抛补利率平价理论(Uncovered Interest Rate Parity,UIRP)和抛补的利率平价理论(Covered Interest Rate Parity,CIRP)两部分。关于两者的不同之处,有人认为,二者对投资者的风险偏好所做的假定不同,无抛补利率平价理论假定投资者风险中性,而抛补的利率平价理论假定投资者厌恶风险。但也可以这样来理在无抛补利率平价理论中,投资者的行为存在一定的风险性;而在抛补的利率平价理论中,投资者以远期外汇市场为依托,实施的是无风险的套利行为。
无抛补利率平价理论:本国居民持有一单位本国货币,既可以将其存放于国内银行按国内利率取得收益,也可以将其按即期汇率S(直接标价法)兑换成外国货币投放国外银行,以便按外国利率取得收益。假定预期将来某个时点(比如年末)的汇率为S
e
,r为以本币计价的资产收益率(年率),r*为外币计价的资产收益率,则有:
(1+r)=(1+r*)
令ΔS
e
为预期的汇率变动率,则由
,上式可改写为:
(1+r)=(1+r*)(1+ΔS
e
)=1+r*+ΔS
e
+r*ΔS
e
若r*ΔS
e
→0,则有:
ΔS
e
=r-r*
于是,无抛补的利率平价理论的结论是:
①本国利率高于(低于)外国利率的差额就是本国货币预期贬值(升值)的幅度。
②高利率国的货币会产生贴水的预期,低利率国的货币会产生升水的预期。如果国内利率较国际利率水平相对提高,则资金将流入国内牟取利润。
抛补的利率平价理论:与无抛补利率平价理论相比,在抛补的利率平价理论中投资者可套利,即可以在期汇市场上反向交易远期外汇合同(掉期交易),以确定在到期日交割时所使用的汇率水平。
由于套利者利用远期外汇市场固定了未来交易时的汇率,从而避免了汇率风险。即有:
(1+r)=(1+r*)F/S
其中,F为期汇交易的交割汇率。
令ΔF为远期(或期货)外汇的汇率变动率,则由ΔF=(F-S)/S,上式可改写为:
(1+r)=(1+r*)(1+ΔF)=1+r*+ΔF+r*ΔF
若r*ΔF→0,则有:
ΔF=r-r*
于是,抛补的利率平价理论的结论是:
①本国利率高于(低于)外国利率的差额就是远期外汇市场上本国货币的贬值(升值)幅度。
②高利率国的货币在远期外汇市场上必定贴水,低利率国的货币在该市场上必定升水。如果国内利率较国际利率水平相对提高,则资金将流入国内牟取利润。
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/he7i777K
本试题收录于:
金融硕士联考(金融学基础)题库专业硕士分类
0
金融硕士联考(金融学基础)
专业硕士
相关试题推荐
商品是一个“天生的平等派”,它不管个别生产者如何生产,在市场上出卖时,只能是同样的商品基本上卖同样的价钱。这主要是因为:
文中标以序号的四个句子,对其复句关系分析正确的一项是:为什么说“狗只不过是主人的一件附属品”?
裸藻是水质污染的指示植物,生物学家将含有叶绿体的裸藻在黑暗条件下,用含有葡萄糖的培养液成功地繁殖了裸藻,这说明裸藻______。
______是我国第一部系统阐述文学理论的专著,体例周洋,论旨精深,清人章学诚称赞该书“体大而虑周”。
下句话运用了哪种修辞方法:这种白光不像闪电,更不像电灯,有点像刚出炉的钢水,不过比钢水还要白,也比钢水更耀眼。
商品差价是指同一商品由于流通环节、购销地区、购销季节以及质量不同而形成的价格差额。下面情形属于商品差价的是
阅读下面短文,回答下列五道题。“渐”的作用。就是用每步相差极微极缓的方法来隐蔽时间的过去与事物的变迁的痕迹。使人误认其为恒久不变。这真是造物主骗人的一大诡计!这有一个比喻的故事:某农夫每天朝晨抱了犊而跳过一沟,到田里去工作,夕暮又抱了它跳过沟回家
牵牛花的红花(A)对白花(a)为显性,阔叶(B)对窄叶(b)为显性。纯合红花窄叶和纯合白花阔叶杂交的后代再与“某植株”杂交,其后代中红花阔叶、红花窄叶、白花阔叶、白花窄叶的比依次是3:1:3:1,遗传遵循基因的自由组合定律。“某植株”的基因型是______
在民事诉讼时效期的最后6个月内,权利人因不可抗力或者其他障碍不能行使请求权的,诉讼时效__________。
米顿是瑞士一个有50000居民的小城镇。房地产经纪人怀特估计:只要是年收入为28000美元的中等家庭,在米顿都买得起大约值77000美元的中等价格的房子。这个根据有两点:①抵押利率为11.2%;②怀特估计一个家庭只付得起收入的25%作为
随机试题
特异性投射系统的特点是( )。【2003年考试真题】
A.丙磺舒B.克拉维酸C.舒巴坦钠D.他唑巴坦E.甲氧苄啶因口服吸收差,可与氨苄西林以1:1的形式以次甲基相连,得到舒他西林的药物是()。
下列关于城市消防远程监控系统中用户服务系统软件的使用与检查要求的叙述中,错误的是()。
(操作员:王主管;账套:601账套;操作日期:2015年1月31日)设置固定资产变动方式。固资变动方式编码:06固资变动方式名称:投资者投入变动类型:增加固定资产
对风险进行识别、衡量、分析,并在此基础上有效处置,以最低成本实现最大安全保障的管理方法是()。
下列金融机构中,不属于狭义“影子银行”的是()。
下列各项中,不属于增值税征税范围的是()。
下列注册会计师进行会计分录测试的做法中,错误的是()。
[*]
LearningthroughTestsTakingatestisnotjustapassivemechanismforassessinghowmuchpeopleknow,accordingtonewre
最新回复
(
0
)