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某工业投资项目的A方案如下: 项目原始投资1 000万元,其中,固定资产投资750万元,流动资金投资200万元,其余为无形资产投资(投产后在经营期内平均摊销),全部投资的来源均为自有资金。 该项目建设期为2年,经营期为10年,固定资产投资和
某工业投资项目的A方案如下: 项目原始投资1 000万元,其中,固定资产投资750万元,流动资金投资200万元,其余为无形资产投资(投产后在经营期内平均摊销),全部投资的来源均为自有资金。 该项目建设期为2年,经营期为10年,固定资产投资和
admin
2013-12-07
39
问题
某工业投资项目的A方案如下:
项目原始投资1 000万元,其中,固定资产投资750万元,流动资金投资200万元,其余为无形资产投资(投产后在经营期内平均摊销),全部投资的来源均为自有资金。
该项目建设期为2年,经营期为10年,固定资产投资和无形资产投资分2年平均投入,流动资金投资在项目完工时(第2年年末)投入。
固定资产的寿命期为10年,按直线法计提折旧,期满有50万元的净残值;流动资金于终结点一次收回。
预计项目投产后,每年发生的相关营业收入(不含增值税)和经营成本分别为600万元和200万元,所得税税率为25%,该项目不享受减免所得税的待遇。
要求:
(1)计算项目A方案的下列指标:
①项目计算期。
②固定资产原值。
③固定资产年折旧。
④无形资产投资额。
⑤无形资产年摊销额。
⑥经营期每年总成本。
⑦经营期每年息税前利润。
(2)计算该项目A方案的下列税后净现金流量指标:
①建设期各年的净现金流量。
②投产后1~10年每年的经营净现金流量。
③项目计算期末回收额。
④终结点净现金流量。
(3)按14%的行业基准折现率,计算A方案净现值指标,并据此评价该方案的财务可行性。
(4)该项目的B方案原始投资为1 200万元,于建设起点一次投入,建设期1年,经营期不变,经营期各年现金流量NCF
2~11
=300万元,计算该项目B方案的净现值指标,并据以评价该方案的财务可行性。
选项
答案
(1)计算项目A方案的相关指标: ①项目计算期=2+10=12(年) ②固定资产原值=750(万元) ③固定资产年折旧=(750—50)/10=70(万元) ④无形资产投资额=1 000—750—200=50(万元) ⑤无形资产年摊销额=50/10=5(万元) ⑥经营期每年总成本=200+70+5=275(万元) ⑦经营期每年息税前利润=600—275=325(万元) (2)计算该项目A方案的下列税后净现金流量指标: ①建设期各年的净现金流量为: NCF
0
=(750+50)/2=-400(万元) NCF
1
=-400(万元) NCF
2
=-200(万元) ②投产后1~10年每年的经营净现金流量=325×(1-25%)+70+5=318.75(万元) ③项目计算期期末回收额=200+50=250(万元) ④终结点净现金流量=318.75+250=568.75(万元) (3)A方案的净现值=318.75×(P/A,14%,10)×(P/F,14%,2)+250×(P/F,14%,12)-200×(P/F,14%,2)-400×(P/F,14%,1)-400 =318.75×5.2161×0.7695+250×0.2076—200×0.7695—400×0.8772-400 =1 279.395+51.9—153.9—350.88—400=426.52(万元) A方案的净现值大于零,该方案是可行的。 (4)B方案的净现值=300×(P/A,14%,10)×(P/F,14%,1)-1 200 =300×5.2161×0.8772一1 200=172.67(万元) B方案的净现值大于零,该方案是可行的。
解析
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