甲评估机构于2018年1月对A公司进行评估,A公司拥有B公司发行的非上市普通股200万股,每股面值1元。经评估人员预测,评估基准日后该股票第1年每股收益率为5%,第2年每股收益率为8%,第3年每股收益率为10%,从第4年起,因生产、销售步入正轨,专利产品进

admin2021-03-02  32

问题 甲评估机构于2018年1月对A公司进行评估,A公司拥有B公司发行的非上市普通股200万股,每股面值1元。经评估人员预测,评估基准日后该股票第1年每股收益率为5%,第2年每股收益率为8%,第3年每股收益率为10%,从第4年起,因生产、销售步入正轨,专利产品进入成熟期,因此每股收益率可达12%,而且从第6年起,B公司每年年终将把税后利润的80%用于股利分配,另20%用于公司扩大再生产,B公司净资产收益率将保持在15%的水平上。如果无风险报酬率为4%,风险报酬率为6%,评估基准日为2018年1月1日。
    要求:根据上述资料计算A公司所拥有的B公司股票的评估值。(最终结果以万元为单位,小数点后保留两位。)

选项

答案(1)折现率=4%+6%=10%; (2)求未来前3年股票收益现值之和: 收益现值=(1×200×5%)÷(1+10%)+(1×200×8%)÷(1+10%)2+(1×200×10%)÷(1+10%)3=37.34(万元); (3)求未来第4、第5年股票收益现值之和: 收益现值=(1×200×12%)÷(1+10%)4+(1×200×12%)÷(1+10%)5=16.39-14.90=31.29(万元); (4)求第6年起的股利增长率: 股利增长率=20%×15%=3%; (5)求未来第6年起的股票收益现值之和: 股票收益现值=(1×200×12%)÷(10%-3%)×1÷(1+10%)5=342.86×0.6209=212.89(万元); (6)该股票评估值=37.34+31.29+212.89=281.52(万元)。

解析
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