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  3. 【背景材料】 某时装公司拟投资．4000万元开发一个时装设计生产项目，项目的成败取决于时装的设计是否符合流行趋势，且营销是否成功。通过采用专家调查法进行分析，认为可能出现四种状态：状态Ⅰ，设计符合流行趋势，产品营销获得成功，实现预定的销售收入；状态Ⅱ

【背景材料】 某时装公司拟投资．4000万元开发一个时装设计生产项目，项目的成败取决于时装的设计是否符合流行趋势，且营销是否成功。通过采用专家调查法进行分析，认为可能出现四种状态：状态Ⅰ，设计符合流行趋势，产品营销获得成功，实现预定的销售收入；状态Ⅱ

admin2010-04-28  29
问题 【背景材料】
   某时装公司拟投资．4000万元开发一个时装设计生产项目，项目的成败取决于时装的设计是否符合流行趋势，且营销是否成功。通过采用专家调查法进行分析，认为可能出现四种状态：状态Ⅰ，设计符合流行趋势，产品营销获得成功，实现预定的销售收入；状态Ⅱ，设计符合流行趋势，但产品营销不成功，只能实现预定销售收入的80%；状态Ⅲ，设计不符合流行趋势，但成功的营销有效改善了销售效果，可以实现预定销售收入的50%；状态Ⅳ，设计不符合流行趋势，且产品营销失败，只能实现预定销售收入的30%。时装设计符合流行趋势及产品营销成功的概率预测见表8-7。
表8-7设计符合流行趋势及产品营销成功的概率预测

【问题】
1．分析确定项目的风险变更，简述采用专家调查法确定风险变量概率的步骤。
2．计算各状态下项目的财务净现值。
3．计算财务净现值的期望值，并判断投资在财务上是否可行。
选项
答案1．项目的风险变量是销售收入。 采用专家调查法确定风险变量概率的步骤主要包括四个方面：①根据需要调查问题的性质，组成专家组(或调查组)。②各专家分别独立提出拟调查的风险变量可能出现的状态(或状态范围或相应的概率)。③整理各专家意见，计算专家意见的期望值(或整理意见分歧情况，或反馈给专家组)。④专家组讨论并分析产生分歧的原因，各专家重新独立提出风险变量可能出现的状态和相应的概率，如此重复进行1～2次，直至专家意见分歧程度低于要求值为止。 2．各状态下项目的财务净现值： NPV1=[-4000+3960(1+10%)-1+3720(1+10%)-2+3000(1+10%)-3]万元 =4928万元 NPV2=[-4000+4280(1+10%)-1+2480(1+10%)-2+2000(1+10%)-3]万元 =1808万元 NPV3=[-4000+260(1+10%)-1+620(1+10%)-2+500(1+10%)-3]万元 =2876万元 NPV4=[-4000+1220(1+10%)-1+620(1+10%)-2+500(1+10%)-3]万元 =5997万元 3．计算财务净现值的期望值，见表8-15。 [*] 状态Ⅰ发生的概率是0.6×0.7×100%=42% 状态Ⅱ发生的概率是0.6×0.3×100%=18% 状态Ⅲ发生的概率是0.4×0.7×100%=28% 状态Ⅳ发生的概率是0.4×0.3×100%=12% 财务净现值的期望值是： (4.928×0.42+1808×0.18-2876×0.28-5997×0.12)万元=870万元＞0 所以本投资在财务上是可行的。
解析
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