F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股，每股价格为10元，没有负债。公司现在急需筹集资金16000万元，用于投资液晶显示屏项目，有如下四个备选筹资方案：方案一：以目前股本10000万股为基数，每10股配2股，配股价格

admin2016-06-17 38

问题 F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股，每股价格为10元，没有负债。公司现在急需筹集资金16000万元，用于投资液晶显示屏项目，有如下四个备选筹资方案：
方案一：以目前股本10000万股为基数，每10股配2股，配股价格为8元／股。
方案二：按照目前市价公开增发股票1600万股。
方案三：发行10年期的公司债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9％，每年年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为950元／份。目前等风险普通债券的市场利率为10％。
方案四：按面值发行10年期的附认股权证债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9％，每年年末付息一次，到期还本。每份债券附送20张认股权证，认股权证只能在第5年年末行权，行权时每张认股权证可按15元的价格购买1股普通股。公司未来仅靠利润留存提供增长资金，不打算增发或回购股票，也不打算增加新的债务筹资，项目投资后公司总价值年增长率预计为12％。目前等风险普通债券的市场利率为10％。
假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。
要求：
如果要使方案一可行，企业应在盈利持续性、现金股利分配水平和拟配售股份数量方面满足什么条件?假设该方案可行并且所有股东均参与配股，计算配股除权价格及每份配股权价值。

选项

答案配股： ①盈利持续性：最近3年连续盈利。 ②现金股利分配水平：最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30％。 ③拟配售股份数量：不超过本次配售股份前股本总额的30％。配股后每股价格=(配股前股票价值+配股价格×配股数量)／(配股前股数+配股数量) =(10×10000+8×2000)／(10000+2000) =9．67(元) 或者：配股后每股价格=(配股前每股价格+配股价格×股份变动比例)／(1+股份变动比例)=(10+8×0．2)／(1+0．2)=9．67(元) 每份配股权价值=(配股后股票价格-配股价格)／购买1股新股所需的认股权数=(9．67-8)／(10／2)=0．33(元)。

解析

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