股东与管理者之间的代理成本以及股东与债权人之间的代理成本分别是如何产生的?债务融资与这些代理成本有什么关系?

admin2018-12-05 25

问题股东与管理者之间的代理成本以及股东与债权人之间的代理成本分别是如何产生的?债务融资与这些代理成本有什么关系?

选项

答案股东与管理者之间的代理成本：在企业中，由于经理层不能拥有公司100％的剩余利益，其努力工作所带来的收益必须在经理层与其他所有者之间进行分享。因此，现实中经理层就产生强烈的消极工作的动机，甚至把公司资源转变为个人收益，如：建设豪华办公室、提高自己的待遇福利等对公司发展没有意义的事情，从而产生了股东和经理层之间的利益冲突。股东与债权人之间的代理成本：由于股东的责任有限，而剩余收益由股东分享，因此当某项投资具有产生远高于债务面值的收益时，即便成功的概率很低，股东也可能会选择这一高风险投资项目。因为这一风险投资项目一旦成功，超额收益全部归所有者所有；而项目一旦失败，有限责任决定了损失将主要由债权人来承担。债务融资能降低股东与管理者之间的代理成本。增加上市公司的负债资本比率，提高了流动性风险和发生财务危机的可能性，提高了经营者不当决策的成本，即债务可作为一种担保机制，能够激励经营者努力工作。债务融资会增加股东和债权人之间的代理成本。随着企业负债权益比的上升，股东在公司中的相对利益逐渐减少，在企业发生财务危机时通过损害债权人利益来保护甚至增加自身利益的动力增加。因此，股东和债权人之间的代理成本随着企业负债权益比的上升而增大。

解析

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