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  3. 2014年M公司获得1500万元净利润，其中300万元用于支付股利。2014年企业经营正常，在过去5年中，净利润增长率一直保持在10％。然而，预计2015年净利润将达到1800万元，2015年公司预期将有1200万元的投资机会。预计M公司未来无法维持201

2014年M公司获得1500万元净利润，其中300万元用于支付股利。2014年企业经营正常，在过去5年中，净利润增长率一直保持在10％。然而，预计2015年净利润将达到1800万元，2015年公司预期将有1200万元的投资机会。预计M公司未来无法维持201

admin2015-08-16  40
问题 2014年M公司获得1500万元净利润，其中300万元用于支付股利。2014年企业经营正常，在过去5年中，净利润增长率一直保持在10％。然而，预计2015年净利润将达到1800万元，2015年公司预期将有1200万元的投资机会。预计M公司未来无法维持2015年的净利润增长水平(2015年的高水平净利润归因于当年引进的盈余水平超常的新生产线)，此后公司仍将恢复到10％的增长率。2014年M公司的目标负债率为40％，未来将维持在此水平。
    要求分别计算在以下各种情况下M公司2015年的预期股利。
    (1)公司采取稳定增长的股利政策，2015年的股利水平设定旨在使股利能够按长期盈余增长率增长；
    (2)公司保持2014年的股利支付率；
    (3)公司采用剩余股利政策；
    (4)公司采用低正常股利加额外股利政策，固定股利基于长期增长率，超额股利基于剩余股利政策(分别指明固定股利和超额股利)。
选项
答案(1)稳定增长的股利政策下，公司2015年的预期股利＝300×(1＋10％)＝330(万元) (2)固定股利支付率的股利政策下公司2015年的预期股利＝1800×(300／1500)＝360(万元) (3)剩余股利政策下，公司2015年的预期股利＝1800－1200×(1－40％)＝1800－720＝1080(万元) (4)低正常股利加额外股利政策下，公司2015年的预期股利如下： 固定股利＝330万元 超额股利＝1800－330－1200×(1－40％)＝750(万元)。
解析
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