某投资人2010年欲投资购买股票,现有A、B两家公司可供选择,从A、B公司上年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知,2009年A公司税后净利为800万元,发放的每股股利为5元,市盈率为5,A公司发行在外股数为100万股,每股面值10元;B公司2009

admin2014-04-25  34

问题 某投资人2010年欲投资购买股票,现有A、B两家公司可供选择,从A、B公司上年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知,2009年A公司税后净利为800万元,发放的每股股利为5元,市盈率为5,A公司发行在外股数为100万股,每股面值10元;B公司2009年获税后净利400万元,发放的每股股利为2元,市盈率为5,其对外发行股数共为100万股,每股面值10元。预期A公司未来5年内股利恒定,在此以后转为正常增长,增长率为6%,预期B公司股利将持续增长,年增长率为4%。假定目前无风险收益率为8%,平均风险股票的必要收益率为12%,A公司股票的贝塔系数为2,B公司股票的贝塔系数为1.5。
   要求:
若投资购买两种股票各100股,该投资组合的必要报酬率为多少?该投资组合的系统风险如何?

选项

答案组合报酬率=100×40/(100×40+100×20)×16%+100×20/(100×40+100×20)×14%=10.67%+4.67%=15.34% 综合β=(100×40)/(100×40+100×20)×2+(100×20)/(100×40+100×20)×1.5=1.33+0.5=1.83

解析
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