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  3. 某公司目前拥有资金20000万元，其中，长期借款8000万元，资金成本为6．7％；普通股12000万元，目前资金成本为15．5％。该公司计划筹集资金64000万元，企业所得税税率为25％，有两种筹资方案： 　 方案1：增加长期借款64000万元，借款

某公司目前拥有资金20000万元，其中，长期借款8000万元，资金成本为6．7％；普通股12000万元，目前资金成本为15．5％。该公司计划筹集资金64000万元，企业所得税税率为25％，有两种筹资方案： 　 方案1：增加长期借款64000万元，借款

admin2014-03-31  61
问题 某公司目前拥有资金20000万元，其中，长期借款8000万元，资金成本为6．7％；普通股12000万元，目前资金成本为15．5％。该公司计划筹集资金64000万元，企业所得税税率为25％，有两种筹资方案：
　    方案1：增加长期借款64000万元，借款年利率为12％，股价下降到18元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5％。
　    方案2：增发普通股4000万股，普通股市价下降到每股16元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5％。
　    要求根据以上资料回答下列问题：
计算采用方案2的综合资金成本为(    )。
选项 A、 6．7％
B、 17．04％
C、 13．4％
D、 7．5％
答案B
解析 原有借款的资金成本=6．7％
    普通股资金成本=[2×(1+5％)]／16+5％=18．13％
    增加普通股筹资方案的综合资金成本=6．7％×(8000／84000)+18．13％×(12000+64000)／84000=17．04％
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