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  3. 2013年12月，财政部发行第25期国债240亿元，票面年利率5．05％。甲公司持有A、B、C、D四种股票，其β系数为0．88、1．32、1．78、0．66。证券市场组合平均收益率为13．05％。 问题： 根据资本资产定价模型计算： 目前有两种投资组合方

2013年12月，财政部发行第25期国债240亿元，票面年利率5．05％。甲公司持有A、B、C、D四种股票，其β系数为0．88、1．32、1．78、0．66。证券市场组合平均收益率为13．05％。 问题： 根据资本资产定价模型计算： 目前有两种投资组合方

admin2016-06-29  101
问题 2013年12月，财政部发行第25期国债240亿元，票面年利率5．05％。甲公司持有A、B、C、D四种股票，其β系数为0．88、1．32、1．78、0．66。证券市场组合平均收益率为13．05％。
问题：
根据资本资产定价模型计算：
目前有两种投资组合方案。方案一：以3：4：3的比例持有A、B、C三种股票；方案二：以2：5：3的比例持有B、C、D三种股票。不考虑风险大小，请问甲公司应选择哪种投资组合并说明理由。
选项
答案根据CAMP模型，组合类资产的风险溢价系数为： [*]。式中，βP为组合资产风险溢价系数，βt为不同股票的风险溢价系数，Wi为不同股票的权重系数。 方案一的组合风险溢价为： [*] 方案一的证券预期收益率为： r=Rf+[E(Rm)一Rf]×βp一5．05％+(13．05％一5．05％)×1．326=15．658％。 方案二的组合风险溢价为： [*] 方案二的证券预期收益率为： r=Rf+[E(Rm)一Rf]×βp=5．05％+(13．05％一5．05％)×1．352=15．866％。 由此可见，在不考虑风险的情况下，方案二的证券组合预期收益率要比方案一的证券组合预期收益率更高。因此，甲公司应该选择方案二。
解析
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