南方公司现拥有资产总额1000万元，其中股本200万元(每股面值1元、发行价格3．5元)、长期债券300万元(票面年利率为8％)。公司为生产甲产品而进行一项固定资产投资，该固定资产投资总额为350万元，于项目开始时一次投入；另需在经营期开始时一次性投人流动

admin2018-01-04 34

问题南方公司现拥有资产总额1000万元，其中股本200万元(每股面值1元、发行价格3．5元)、长期债券300万元(票面年利率为8％)。公司为生产甲产品而进行一项固定资产投资，该固定资产投资总额为350万元，于项目开始时一次投入；另需在经营期开始时一次性投人流动资金100万元，项目建设期1年，经营期10年，项目终结点现金净流量为110万元，经营期各年现金净流量均为148万元。为进行该项固定资产投资有两个方案可供选择。
方案一：按每股3．5元增发普通股股票100万股；方
  案二：按面值发行长期债券350万元，票面年利率为10％。经测算，固定资产建设投入使用后，生产的甲产品单位变动成本(含销售税金)60元，边际贡献率为50％，固定成本总额为160万元，每年可实现销售52000件。
  假设南方公司适用企业所得税税率为25％，基准折现率为10％，无纳税调整事项。
  已知：(P／A，10％，10)=6．1446，(P／F，10％，11)=0．3505。(2014年)
  根据上述资料，回答下列各题：
该固定资产投资项目的净现值为( )万元。

选项 A、376．73
B、415．28
C、424．37
D、450．41

答案C

解析净现值=-350-100／(1+10％)+148×(P／A，10％，10)／(1+10％)+110×(P／F，10％，11)=-350-100／1．1+148×6．1446／1．1+110×0．3505=424．37(万元)。

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