某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10％，期限5年，每年付息一次，到期还本。预计发行价格为600万元，所得税税率为25％，则该债券的税后资本成本为( )。

admin2015-06-10 71

问题某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10％，期限5年，每年付息一次，到期还本。预计发行价格为600万元，所得税税率为25％，则该债券的税后资本成本为( )。

选项 A、3．54％
B、5．05％
C、4．01％
D、3．12％

答案C

解析 NPV=500×10％×(P／A，K_d，5)+500×(P／F，K_d，5)一600，当K_d=5％，NPV=8．23(万元)；当K_d=6％，NPV=一15．73(万元)，所以K_d=5％+

×(6％一5％)=5．34％。债券税后资本成本=5．34％×(1—25％)=4．01％。

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财务成本管理

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