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我国某上市公司在发放股票股利前(假定2015年12月31日),其资产负债表上的长期负债及股东权益总额为18000万元,其中,发行在外的普通股8000万股(每股面值1元),公司债券2000万元(按面值发行,票面年利率为8%,每年年末付息,三年后到期),资本公
我国某上市公司在发放股票股利前(假定2015年12月31日),其资产负债表上的长期负债及股东权益总额为18000万元,其中,发行在外的普通股8000万股(每股面值1元),公司债券2000万元(按面值发行,票面年利率为8%,每年年末付息,三年后到期),资本公
admin
2016-12-25
57
问题
我国某上市公司在发放股票股利前(假定2015年12月31日),其资产负债表上的长期负债及股东权益总额为18000万元,其中,发行在外的普通股8000万股(每股面值1元),公司债券2000万元(按面值发行,票面年利率为8%,每年年末付息,三年后到期),资本公积3000万元,盈余公积2000万元,未分配利润3000万元;假设该公司宣布发放10%的股票股利,该股票当时市价为5元;发放股票股利前公司实现的年息税前利润为3000万元。
发放股票股利后,该公司拟投资一个新的建设项目,需追加筹资2000万元,现有A、B两个筹资方案可供选择。A方案为:发行普通股,预计每股发行价格为5元。B方案为:按面值发行票面年利率为8%的公司债券(每年年末付息)。
假定该建设项目投产后,可使公司的息税前利润增加1000万元。公司适用的所得税税率为25%。
要求:
①计算A、B两方案的每股收益无差别点的息税前利润;②为该公司做出筹资决策。
选项
答案
①计算每股收益无差别点的息税前利润: 依题意,列式如下: ([*]一160)×(1—25%)/(8800+400)=([*]一320)×(1—25%)/8800 解得:每股收益无差别点的息税前利润=3840(万元) ②追加筹资后公司预计的息税前利润=3000+1000=4000(万元) 因为预计的息税前利润4000万元大于每股收益无差别点息税前利润3840万元,所以B方案优于A方案(应选择负债筹资)。
解析
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