2. 考研
  3. 比较两个投资顾问的业绩。一个的平均收益率为19%，而另一个为16%。但是前者的β值为1.5，后者的β值为1。 (1)你能判断哪个投资顾问更善于预测个股吗(不考虑市场的总体趋势)? (2)如果国库券利率为6%，这一期间市场收益率为14%，哪个投资

比较两个投资顾问的业绩。一个的平均收益率为19%，而另一个为16%。但是前者的β值为1.5，后者的β值为1。 (1)你能判断哪个投资顾问更善于预测个股吗(不考虑市场的总体趋势)? (2)如果国库券利率为6%，这一期间市场收益率为14%，哪个投资

admin2010-03-28  78
问题 比较两个投资顾问的业绩。一个的平均收益率为19%，而另一个为16%。但是前者的β值为1.5，后者的β值为1。
   (1)你能判断哪个投资顾问更善于预测个股吗(不考虑市场的总体趋势)?
   (2)如果国库券利率为6%，这一期间市场收益率为14%，哪个投资者在选股方面更出色?
   (3)如果国库券利率为3%，这一期间的市场收益率是15%呢?
选项
答案由已知条件，可知：r1=19%；r2=16%；β1=1.5；β2=1 (1)区分这两个投资顾问哪一个是更好的个股预测者，应当研究并比较他们的超常收益，也就是比较实际收益和根据证券市场线估计的收益之间的差额。由于没有无风险利率和市场收益率的数值，因此无法得出哪个投资者的预测更准确。 (2)如果rf=6%且rM=14%，则有(用a示超常收益)： a1=19%-[6%+1.5×(14%-6%)]=19%-18%=1% a2=16%-[6%+1×(14%-6%)]=16%-14%=2% 此时，第二个投资顾问有更高的超常收益，因此他是更准确的预测者。 (3)如果rf=3%且rM=15%，则有 a1=19%-[3%+1.5×(15%-3%)]=19%-21%=-2% a2=16%-[3%+1×(15%-3%)]=16%-15%=1% 进一步证明，第二个投资者是更佳的预测者。
解析
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