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丙公司系一家生产销售手机的上市公司(以下简称“公司”)。随着手机市场的竞争越来越激烈，公司决定调整业务方向，将顾客集中于老年人，主要生产老年人手机。 (1)2018年该公司欲投资建设一条手机生产线，2014年该公司曾购置用于生产手机的机器设备，共花

admin2018-09-14  25
问题     丙公司系一家生产销售手机的上市公司(以下简称“公司”)。随着手机市场的竞争越来越激烈，公司决定调整业务方向，将顾客集中于老年人，主要生产老年人手机。
    (1)2018年该公司欲投资建设一条手机生产线，2014年该公司曾购置用于生产手机的机器设备，共花费2000000元，但是由于技术进步，目前这些机器设备已基本不能使用也无市场价值。该生产线需购置机器设备等固定资产投资200000元，预计使用期为5年，按直线法计提折旧，无残值，另外需投入营运资本50000元，于项目结束时收回。项目投产后年营业收入为336000元，付现成本为46000元，所得税税率为25％。该公司权益债务比为6：4，税后债务资本成本为7％，权益资本成本为12％。
    (2)项目的评价人员认为2014年曾购置生产手机的机器设备，虽然现在已经基本不能使用也没有市场价值，但是因为钱已经花了，所以构成项目的相关现金流量。
    假定不考虑其他因素。

    要求：
根据资料(1)，计算项目的净现值，并评价该项目的可行性。
选项
答案第零年的现金净流量=一200000一50000=一250000(元) 年折旧费用=200000／5=40000(元) 第一至四年的现金净流量=(336000—46000)×(1—25％)+40000×25％=227500(元) 第五年的现金净流量=227500+50000=277500(元) 净现值=227500×(3．1699+277500×0．6209—250000=643452(元) 由于净现值大于0，所以该项目可行。
解析 本题考核“净现值的计算”知识点。将项目未来现金流入量的现值减去现金流出量的现值就是净现值，若净现值大于等于零，则项目可以接受；若净现值小于零，则项目应放弃。本题中由于计算出的净现值大于零，所以该项目具备可行性。
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