资料一：甲公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支是否列入项目评价的现金流量发生争论： A．新产品投产需要占用营运资金80万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需要额外筹集； B．该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万

admin2016-06-02 49

问题资料一：甲公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支是否列入项目评价的现金流量发生争论：
A．新产品投产需要占用营运资金80万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需要额外筹集；
B．该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争；
C．新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元；如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出此新产品；
D．拟采用借债方式为本项目筹资，新债务的利息支出每年50万元；
E．动用为其他产品储存的原料约200万元；
F．3年前考察该项目时发生的咨询费20万元；
G．该项目需要动用公司目前拥有的一块土地，该土地目前售价为300万元。
资料二：乙公司为一投资项目拟定了A、B两个方案，假定你是该公司投资项目部经理，现在请您帮助做出合理的投资决策。相关资料如下：
(1)A方案原始投资额在建设期起点一次性投入，原始投资120万元，项目寿命期为6年，净现值为25万元；
(2)B方案原始投资额为105万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期为4年，建设期为1年，运营期每年的净现金流量均为50万元。
(3)该项目的折现率为10％。部分时间价值系数如下：

要求：
资料一哪些属于无关现金流量?

选项

答案B、C、D、F项属于无关现金流量。在确定投资方案的现金流量时，只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。B、C项现金流量不因投产新产品而发生变动，所以其与新投资项目无关。A项虽然不改变企业总的现金流量，但仍然属于新项目所需的资金，如果新产品不投产，A项资金可以调作其他用途。E项明显改变现金流量。在这里，对D项的争论很多，实际上，投资决策与融资决策应当分开考虑，在确定项目现金流量的折现率时，已经考虑了资金的机会成本，因此筹资利息不能重复计算，故D项也不能考虑。F项属于无关现金流量，不管目前是否投资该项目，3年前考察该项目时发生的咨询费20万元都已经发生，属于决策无关成本。G项是机会成本，属于项目的相关现金流量。

解析

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