首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
考研
(江西财大2016)假设对完全权益融资的企业,某项目的税后现金流的规模和产生时间如下(单位:万元): 无杠杆企业的权益资本成本R0=10%。现在假设企业为该项目提供600的债务融资,RB=8%,公司税率为40%,其税盾价值为tCB,RB=0.40×600
(江西财大2016)假设对完全权益融资的企业,某项目的税后现金流的规模和产生时间如下(单位:万元): 无杠杆企业的权益资本成本R0=10%。现在假设企业为该项目提供600的债务融资,RB=8%,公司税率为40%,其税盾价值为tCB,RB=0.40×600
admin
2019-08-13
71
问题
(江西财大2016)假设对完全权益融资的企业,某项目的税后现金流的规模和产生时间如下(单位:万元):
无杠杆企业的权益资本成本R
0
=10%。现在假设企业为该项目提供600的债务融资,R
B
=8%,公司税率为40%,其税盾价值为t
C
B,R
B
=0.40×600×0.08=19.20/每年。
请问:
当存在题目新给出企业杠杆情况下,分别用调整净现值法(APV)、权益现金流量法(FTE)来判断项目是否可以投资。(附注;年金现值系数A
0.08
4
=3.3121)
选项
答案
①运用APV法则计算: APV=NPV
无杠杆
+NPV
税盾
=-59.79+[*]=-59.79+63.59=3.8>0 因此,公司应该接受这个项目。 ②运用FTE法则计算:企业采用600的债务,权益投资者将投入400的权益资本(初始投资为1000)。因此CF
0
=400。每一期,权益投资者必须支付利息,税后利息支出为: B×R
B
×(1-t
C
)=600×0.08×(1-0.40)=28.80。 第一步:计算每期有杠杆现金流: CF
1
=150-28.8=121.2,CF
2
=200-28.8=171.2,CF
3
=350-28.8=371.2,CF
4
=550-28.8-600=-78.8 第二步:计算R
S
PV=940.21+63.59=1003.90 此时,权益S=1003.90-600=403.90 R
S
=R
0
+[*]×(1-T
C
)×(R
0
-R
B
)=0.10+[*]×(1-40%)×(0.10-0.08) =11.78% 第三步:估值 用R
S
=11.78%对流向权益投资者的现金流进行贴现。 [*] 采用FTE法求出的净现值大于0,因此公司应该接受该项目。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/2PIa777K
本试题收录于:
金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
0
金融硕士(金融学综合)
专业硕士
相关试题推荐
证券F每年的期望收益是12%,标准差是34%。证券G每年的期望收益是18%,标准差是50%。如果证券和证券G的相关系数是0.2,那么上问中描述的投资组合的方差是多少?
证券F每年的期望收益是12%,标准差是34%。证券G每年的期望收益是18%,标准差是50%。由30%证券F和70%证券G组成的投资组合的期望收益是多少?
位于证券市场线上方的点所代表的资产的价值是被高估的。()
根据资本结构理论,盈利好的公司应该负债率高。()
浮差管理
按照购买力平价(PPP)理论,当甲国相对于乙国的价格水平上升时,甲围的货币币值会()。
某公司打算增加一条生产线,需要设备投资loo万元,在年初投入,无需建设期,税法规定该类设备的折旧年限为5年,直线折旧,残值率5%。市场预测显示该公司生产的产品销售可维持四年,四年后的销售前景难以预测。预计第4年末设备的变现价值为10万元,生产部门预计需要增
关于股票回购和现金股利的区别,以下说法正确的是()。
可转换债券转换为普通股时会导致稀释效应,认股权证的行权也会导致稀释效应。()
假设名义货币工资W刚性,运用IS—LM和AD—AS理论分析:政府支出G的增加对经济均衡时的实际产出Y,实际消费C,实际投资I,实际利率r,名义物价p,实际工资以及失业率的影响。
随机试题
下列各项中,能作为短期偿债能力辅助指标的是
原发性胆汁淤积性肝硬化最常见的早期症状为
2012年,某市受理专利申请量82682件,比上年增长3.1%。其中,发明专利37139件,增长15.5%。专利授权量51508件,增长7.4%。其中,发明专利11379件,增长24.2%。2012年全市有高新技术企业4312家,技术先进型服务企业281家
根据《企业会计准则第15号——建造合同》,下列费用中,不应计入工程成本的是()。
()接受承运人的委托,代理与船舶有关的一切业务的人。
可持续增长率可以表达为()。
养花专业户张某为防止花被偷,在花房周围私拉电网。一日晚,李某偷花不慎触电,经送医院抢救,不治身亡。张某对这种结果的主观心理态度是()。
细胞凋亡和程序性坏死的主要区别包括()。
犯罪的主观方面包括()。
Giventhechoice,youngerprofessionalsaremostinterestedinworkingattechcompanieslikeAppleandgovernmentagencieslike
最新回复
(
0
)