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A公司年销售额为90000万元,变动成本率为60%,全部固定成本和费用为1800万元,长期债务账面价值为2000万元,利息费用40万元,普通股股数为2000万股,长期债务的税后资本成本为4%,股权资本成本为15%,所得税率为25%。该公司认为目前的资本结构
A公司年销售额为90000万元,变动成本率为60%,全部固定成本和费用为1800万元,长期债务账面价值为2000万元,利息费用40万元,普通股股数为2000万股,长期债务的税后资本成本为4%,股权资本成本为15%,所得税率为25%。该公司认为目前的资本结构
admin
2015-08-16
27
问题
A公司年销售额为90000万元,变动成本率为60%,全部固定成本和费用为1800万元,长期债务账面价值为2000万元,利息费用40万元,普通股股数为2000万股,长期债务的税后资本成本为4%,股权资本成本为15%,所得税率为25%。该公司认为目前的资本结构不合理,打算发行债券6000万元(债券面值5000万元,不考虑发行费用,票面利率为10%,期限为10年,每年付息一次),以每股20元的价格回购普通股,股权资本成本将上升至16%。该公司预计未来税后利润具有可持续性,且股权现金流量等于净利润。假设长期债务的市场价值等于其账面价值。要求:
计算回购前后的每股收益
选项
答案
回购前的年净利润=[90000×(1-60%)-1800]×(1-25%)=25650(万元) 每股收益=25650/2000=12.83(元/股) 回购后的年净利润 =[90000×(1-60%)-1800-5000×10%]×(1-25%)=25275(万元) 每股收益=25275/(2000-6000/20)=14.87(元/股)
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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