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  3. A公司是一个高成长的公司，目前公司总价值10000万元，没有长期负债，发行在外的普通股5000万股，目前股价2元／股。该公司的资产(息税前)利润率12％，所得税税率25％，预期增长率6％。现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资

A公司是一个高成长的公司，目前公司总价值10000万元，没有长期负债，发行在外的普通股5000万股，目前股价2元／股。该公司的资产(息税前)利润率12％，所得税税率25％，预期增长率6％。现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资

admin2015-03-17  72
问题 A公司是一个高成长的公司，目前公司总价值10000万元，没有长期负债，发行在外的普通股5000万股，目前股价2元／股。该公司的资产(息税前)利润率12％，所得税税率25％，预期增长率6％。现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债券的市场利率为7％，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，建议债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4％，同时附送30张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可
选项
答案(1)每张纯债券价值=40×(P／A，7％，10)+1000×(P／F，7％，10) =40×7．0236+1000×0．5083 =789．24(元) 30张认股权价值=1000－789．24=210．76(元) 每张认股权价值=210．76／30=7．03(元) (2)息税前利润=10000×12％=1200万元 发行债券前的每股收益=(1200－0)×(1－25％)／5000=0．18(元／股) (3)发行债券后的公司总价值=10000+5000=15000(万元) 发行债券张数=5000／10
解析
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