甲公司2017年末的股价是每股60元,为了对当前股价是否偏离价值进行判断。公司拟采用股权现金流量模型评估每股股权价值。有关资料如下: (1)2017年末每股净经营资产30元,每股税后经营净利润6元,预计未来保持不变; (2)当前资本结构(净负债/净经营资产

admin2022-05-11  43

问题 甲公司2017年末的股价是每股60元,为了对当前股价是否偏离价值进行判断。公司拟采用股权现金流量模型评估每股股权价值。有关资料如下:
(1)2017年末每股净经营资产30元,每股税后经营净利润6元,预计未来保持不变;
(2)当前资本结构(净负债/净经营资产)为60%,为降低财务风险,公司拟调整资本结构,并已作出公告,目标资本结构为50%,未来长期保持目标资本结构;
(3)净负债的税前资本成本为6%,未来保持不变,利息费用以期初净负债余额为基础计算;
(4)股权资本成本2018年为12%,2019年及其以后年度为10%;
(5)公司适用的所得税税率为25%。
要求:
计算2017年末每股股权价值,判断公司股价被高估还是被低估。

选项

答案每股股权价值=2.19/(1+12%)+(5.325/10%)/(1+12%)=49.5(元), 每股市价60元大于每股股权价值49.5元, 因此该公司股价被高估了。

解析
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