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2008年全球金融危机使金融系统的传导机制受到破坏,传统货币政策不能修复金融市场的信贷功能,无法阻止金融危机的进一步恶化和蔓延。为此,美国等发达国家以及发展中国家相继启动了非常规货币政策工具,对通货膨胀和失业率等货币政策最终目标进行直接干预。请回答以下问题
2008年全球金融危机使金融系统的传导机制受到破坏,传统货币政策不能修复金融市场的信贷功能,无法阻止金融危机的进一步恶化和蔓延。为此,美国等发达国家以及发展中国家相继启动了非常规货币政策工具,对通货膨胀和失业率等货币政策最终目标进行直接干预。请回答以下问题
admin
2019-02-19
52
问题
2008年全球金融危机使金融系统的传导机制受到破坏,传统货币政策不能修复金融市场的信贷功能,无法阻止金融危机的进一步恶化和蔓延。为此,美国等发达国家以及发展中国家相继启动了非常规货币政策工具,对通货膨胀和失业率等货币政策最终目标进行直接干预。请回答以下问题:
非常规货币政策工具有何优点和不足?
选项
答案
非常规货币政策有效地平滑了危机对经济金融的短期冲击。宏观调控的本质是逆周期调节经济金融发展,即在微观主体“市场失灵”时进行对冲操作,平滑市场波动,降低经济金融危机带来的冲击。从主要经济体经济金融发展情况看,非常规货币政策在应对本轮金融危机冲击中具有明显的积极意义,不仅通过充足供给流动性,有效地稳定了金融市场、避免了金融机构的大面积破产倒闭,也由于降低了市场利率水平和融资成本,一定程度上有利于经济逐步企稳回升。特别是在应对及时、措施得当的美国,美联储的非常规货币政策取得的效果相对更好,对于促进美国经济在主要经济体中率先企稳回升发挥了重要作用。 对非常规货币政策的评价不能局限于当下,必须放在历史长河中,考察其可能产生的中长期效果。从这个角度看,非常规货币政策的效果仍待观察,但其中至少存在以下两方面风险: ①刺激金融投机。长时间实施非常规货币政策,过度压低市场利率,很可能产生道德风险,刺激金融市场投机,导致虚拟经济恶性膨胀、资产价格屡创新高、债务率和杠杆率持续攀升、金融风险与日俱增等问题。 ②影响财富分配。货币政策会通过经济、金融等渠道带来分配效应。经济渠道方面,宽松的货币政策对分配产生积极影响,体现在:一方面,有利于减少失业,支持贫困家庭;另一方面,有利于在中期内保持适度的通胀率,避免因通胀低于预期而导致实际利率偏高,进而使财富由作为净债务人的年轻一代,向作为净债权人的年长一代转移。金融渠道方面,宽松的货币政策则会带来不良的分配效应,主要是因为宽松的货币环境会推升资产价格,导致持有资产较多的年长一代财富增加更快,年轻一代则需为获得财富付出更多成本。因此,非常规货币政策是否有利于优化财富分配,取决于上述两个渠道发挥作用的大小对比。 此外,非常规货币政策可能还会带来经济结构调整速度放缓、国际资本无序流动、汇率竞争性贬值等风险,也值得高度关注的。
解析
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