某公司原有资金700万元，其中债务资本200万元(每年负担利息24万元)普通股资本500万元(发行普通股10万股，每股面值50元。)由于业务需要需追加筹资300万元，其筹资方式有二：A方式：全部发行普通股。具体是增发6万股，每股面值50元；B方式：全部筹借

admin2009-04-20 57

问题某公司原有资金700万元，其中债务资本200万元(每年负担利息24万元)普通股资本500万元(发行普通股10万股，每股面值50元。)由于业务需要需追加筹资300万元，其筹资方式有二：A方式：全部发行普通股。具体是增发6万股，每股面值50元；B方式：全部筹借长期债务。债务利率仍为12%，利息36万元。所得税税率为33%。
请确定每股利润的无差别点，并决定如何筹资。

选项

答案根据公式： (息税前利润-A利息)×(1-33%)/A流通在外的普通股股数＝(息税前利润-B利息)×(1-33%)/B流通在外的普通股股数将有关数据代入式中： (息税前利润-24)/16＝(息税前利润-60)/10 解得：息税前利润＝120万元此时的每股利润的无差别点＝[(120-60)×(1-33%)/10]元＝4.02元根据计算，当息税前利润高于120万元(每股利润无差别点的息税前利润)时，应采用负债筹资方式，以获得较高的每股利润；当息税前利润低于120万元时，应采用权益筹资方式，以获得较高的每股利润。

解析

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