首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
考研
(对外经贸2019)简述利率风险结构的形成过程。
(对外经贸2019)简述利率风险结构的形成过程。
admin
2019-08-13
47
问题
(对外经贸2019)简述利率风险结构的形成过程。
选项
答案
利率的风险结构是指相同期限的债券具有不同的利率，反映债券所承担的风险大小 对其收益率的影响。利率的风险结构受违约风险、流动性和税收差别的影响。 (1)违约风险是指债券发行人无法或不愿履行其之前承诺的支付利息或债券到期时偿付面值的义务。要考察违约风险对利率的影响，需要观察图2—1中无风险债券(国债)与长期企业债券市场的供求。 [*] 最初，P
1
C
=P
1
T
，i
1
C
=i
1
T
，风险溢价为零。企业债券违约风险增大推动需求曲线从D
1
C
位移至D
2
C
。同时，国债的需求曲线从D
1
T
位移至D
2
T
。债券的均衡价格从P
1
C
下跌至P
2
C
，企业债券的均衡利率上升到i
2
C
。在国债市场上，均衡债券价格从P
1
T
上升至P
2
T
，均衡利率下跌至i
2
T
。 (2)流动性是指资产在必要的时候迅速转换为现金的能力。资产的流动性越强，在市场上就越受欢迎。可以用图2—1来说明企业债券较差的流动性扩大了其与国债的利差的原因。假设最初企业债券与国债具有相同的流动性且其他特征也完全相同。如图1所示，两种债券初始的均衡价格与均衡利率完全相等(P
1
C
=P
1
T
，i
1
C
=i
1
T
)。如果由于企业债券的交易范围较小，其流动性比国债差，那么根据投资组合选择理论，对它的需求就会减少。即图1中在企业债券市场上，企业债券需求曲线从D
1
C
位移至D
2
C
。现在，国债相对于企业债券而言，流动性更强。按照图2—1国债市场所示，其需求曲线会从D
1
T
位移至D
2
T
。曲线的位移表明，流动性较差的企业债券的价格下降，利率上升；流动性较强的国债的价格上升，利率下降。 (3)所得税差也是影响债券收益的一个因素。用图2—2解释为什么市政债券的利率低于国债。 [*] 市政债券被赋予免税特征后，其需求曲线从D
1
m
向右位移至D
2
m
，而国债的需求曲线从D
1
T
向左位移至D
2
T
。市政债券的均衡价格从P
1
m
上升至P
2
m
，因此其利率下跌，而国债的均衡价格从P
1
T
下跌至P
2
T
，利率上升。结果是市政债券的利率低于国债的利率。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/3JIa777K
本试题收录于：
金融硕士（金融学综合）题库专业硕士分类
0
金融硕士（金融学综合）
专业硕士
相关试题推荐
风险
甲、乙两个项目的项目周期分别为3年和4年，项目各年现金流量如下表所示，假设成本率为10％，请比较哪个项目更优。
中国人民银行行长周小川在2013年11月26日举行的“第三届中法金融论坛”上表示，中国在条件成熟时要取消对QDII和QFII资格额度审批，要进一步扩大合格境内机构投资者(QDII)和合格境外机构投资者(QFII)的主题资格，增加投资额度。试分析这
某公司股票的β系数为2，无风险利率为5％，市场上所有股票的平均报酬率为10％。利用资本资产定价模型计算该公司的股票成本。
结合我国人民币区域化的实际情况，谈谈人民币国际化的利弊及其发展前景。
2008年5月30日，阿拉巴马电力公司有两只在NYSE交易的面值为25美元的优先股。其中一只每年每股派发股利1．30美元，销售价格是每股21．05美元；另一只则每年派发股利1．46美元，销售价格是每股24．35美元。请问，阿拉巴马电力公司的优先股成本是多少
进口公司向银行买入外汇时应使用买入价。()。
优先股除了可以在分红方面享受优先权之外，还享有购买新发行股票的优先权。()。
(湖南大学2013)属于商业银行核心资本范畴的项目是()。
随机试题
地位量数
下列腧穴中，属于手太阳小肠经的是
高风险的资产
一条虚电路具有呼叫建立、数据传输和呼叫释放过程。()
《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》指出要“坚持创新驱动发展，全面塑造发展新优势”，下列内容不符合该目标的是()。
根据下列材料回答问题。2003—2007年，甲国平均每年比乙国少排放的碳总量为()。
某宿舍住着四个留学生，分别来自美国、加拿大、韩国和日本。他们分别在中文、国际金融和法律三个系就读，其中：(1)日本留学生单独在国际金融系。(2)韩国留学生不在中文系。(3)美国留学生和另外某个留学生同在某个系。(4)
按照“先进先出”组织数据的数据结构是()。
在考生文件夹下，“sampl．accdb”数据库文件中已建立两个表对象（名为“员工表”和“部门表”）。试按以下要求，完成表的各种操作：建立表对象“员工表”和“部门表”的表间关系，并实施参照完整。
A、ThemoreIwork,themoreIlovemyjob.B、ThejobisOK,butthepayislow.C、That’smyfavoritejob.D、Ifoundthejobisi
最新回复
(
0
)
