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已知L公司2011年和2012年的销售收入为10 000万元和12 000万元,税前经营利润为600万元和580万元,利息费用为1 25万元和1 00万元,平均所得税率为30%和32%,201 2年的股利支付率为60%。假定该公司的经营资产、经营负债与销售
已知L公司2011年和2012年的销售收入为10 000万元和12 000万元,税前经营利润为600万元和580万元,利息费用为1 25万元和1 00万元,平均所得税率为30%和32%,201 2年的股利支付率为60%。假定该公司的经营资产、经营负债与销售
admin
2015-08-05
32
问题
已知L公司2011年和2012年的销售收入为10 000万元和12 000万元,税前经营利润为600万元和580万元,利息费用为1 25万元和1 00万元,平均所得税率为30%和32%,201 2年的股利支付率为60%。假定该公司的经营资产、经营负债与销售收入同比例增长,可动用的金融资产为零,2011年末和2012年末的其他有资料如下:
要求:
(1)计算2011年和2012年的税后经营利润、税后经营利润率。
(2)计算2011年和2012年末的净经营资产和净负债。
(3)计算2011年和2012年的净经营资产利润率、净经营资产周转次数、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率(资产负债表的数据用年末数)。
(4)对2012年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解,依次计算净经营资产利润率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2011年权益净利率变动的影响。并进一步说明影响其指标变动的主要因素。
(5)若该公司市场部门预计2013年销售增长4%,预计CPI为5.77%,在相关条件不变条件下,预测对外融资额(假定可动用的金融资产为零)?
(6)根据历史经验,如果资本市场比较宽松,公司的外部融资销售增长比为0.3;资本市场紧缩,公司将不能到外部融资。假设公司计划2013年的销售净利率可达4%一6%之间,确定L公司2013年销售增长率可能的范围?
(7)针对(5)的状况,如果L公司狠抓资产管理和成本控制,估计201 3年净经营资产周转次数提高1倍,销售净利率达到6%,问L公司是否需要向外筹资?
选项
答案
(1)2011年的税后经营利润=600×(1—30%)=420(万元) 2012年的税后经营利润=580×(1—32%)=394.4(万元) 2011年的税后经营利润率=420/10 000×100%=4.2% 2012年的税后经营利润率=394.4/12 000×100%=3.29% (2)2011年末的金融资产=180+80+94=354(万元) 2011年末的经营资产=8 000—354=7 646(万元) 2011年末的金融负债=460+54+810+760=2 084(万元) 2011年末的经营负债=4 200—2 084=2 116(万元) 2011年末的净经营资产=经营资产一经营负债=7 646—2 116=5 530(万元) 2011年末的净负债=金融负债一金融资产=2 084—354=1 730(万元) 2012年末的金融资产=220+60+82=362(万元) 2012年末的经营资产=9 800—362=9 438(万元) 2012年末的金融负债=510+48+640+380=1 578(万元) 2012年末的经营负债=4 800一1 578=3 222(万元) 2012年末的净经营资产=经营资产一经营负债=9 438—3 222=6 21 6(万元) 2012年末的净负债=金融负债一金融资产=1 578—362=1 216(万元) (3)2011年的净经营资产利润率=税后经营利润/净经营资产×100%=420/5 530×100%=7.59% 2012年的净经营资产利润率=税后经营利润/净经营资产×100%=394.4/6 216×100%=6.34% 2011年净经营资产周次数=销售收入/净经营资产=10 000/5 530=1.81(次) 2012年净经营资产周次数=销售收入/净经营资产=12 000/6 21 6=1.93(次) 2011年的税后利息=125×(1—30%)=87.5(万元) 2012年的税后利息=100×(1—32%)=68(万元) 2011年的税后利息率=税后利息/净负债×100%=87.5/1 730×100%=5.06% 2012年的税后利息率=税后利息/净负债×100%=68/1 21 6×100%=5.59% 2011年的净财务杠杆=净负债/股东权益=1 730/3 800=0.46 2012年的净财务杠杆=净负债/股东权益=1216/5 000=0.24 2011年的经营差异率=净经营资产利润率一税后利息率=7.59%一5.06%=2.53% 2012年的经营差异率=净经营资产利润率一税后利息率=6.34%一5.59%=0.75% 2011年的杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆=2.53%×0.46=1.16% 2012年的杠杆贡献率=经营差异奉×净财务杠杆=0.75 %×0.24=0.18% 2011年的权益净利率=净经营资产利润率+杠杆贡献率=7.59%+1.16%=8.75% 2012年的权益净利率=净经营资产利润率+杠杆贡献率=6.34%+0.18%=6.52% (4)2012年权益净利率比201 1年增加=6.52%一8.75%=一2.23% [*] (5)2012年公司的净经营资产的销售百分比=净经营资产/销售收入=1/净经营资产周次数=1/1.93=51.81% 2012年销售净利率=(394.5—68)/1 2 000=2.72% 2013年销售名义增长率=(1+4%)(1+5.77%)一1=10% 2013年公司对外筹资比=5 1.81%一2.72%(1+1/10%)×(1—60%)=0.3984 2013年公司对外筹资额=1 2 000×10%×0.3984=478(万) (6)销售增长率的下限:销售净利率为4%且不能向外融资的内含增长率g: 51.81%—4%(1+1/g)×(1—60%)=0 解得:g=3.1 9% 销售增长率的上限:销售净利率为6%且外部融资比为0.3的销售增长率g: 51.81%一6%(1+1/g)×(1—60%)=0.3 解得:g=12.36% 故:L公司销售增长率的范围3.1 9%—1 2.36%。 (7)2013年净经营资产周转次数=1.93×2=3.86(次) 2013年公司对外筹资比=1/3.86—6%(1+1/10%)×(1—60%)=一0.49% 由于对外筹资比一0.49%<0,所以,L公司不需要向外筹资。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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