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  3. 假设ABC公司股票目前的市场价格为50元，而在一年后的价格可能是60元和40元两种情况。再假定存在一份100股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为50元。投资者可以按10％的无风险报酬率借款。购进上述股票且按无风险报酬率10％借入资金，同时售出一份1

假设ABC公司股票目前的市场价格为50元，而在一年后的价格可能是60元和40元两种情况。再假定存在一份100股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为50元。投资者可以按10％的无风险报酬率借款。购进上述股票且按无风险报酬率10％借入资金，同时售出一份1

admin2016-06-20  40
问题 假设ABC公司股票目前的市场价格为50元，而在一年后的价格可能是60元和40元两种情况。再假定存在一份100股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为50元。投资者可以按10％的无风险报酬率借款。购进上述股票且按无风险报酬率10％借入资金，同时售出一份100股该股票的看涨期权。则按照复制原理，下列说法正确的有(    )。
选项 A、购买股票的数量为50股
B、借款的金额是1818元
C、期权的价值为682元
D、期权的价值为844元
答案A,B,C
解析 购进H股上述股票且按无风险报酬率10％借入资金，借款数额设定为Y，期权的价值为C0。若股价上升到60元，售出1份该股票的看涨期权的清偿结果：一100×(60一50)=一1000(元)，同时出售H股股票，偿还借入的Y元资金的清偿结果：H×60一Y×(1+10％)=60H—1．1 Y；若股价下降到40元，售出1份该股票的看涨期权的清偿结果为0，同时出售H股股票，偿还借入的Y元资金的清偿结果：H×40一Y×(1+10％)  =40H一1．1 Y。任何一种价格情形，其现金净流量为零。
则：60H—1．1 Y—1000=0    (1)
40H一1．1 Y一0=0    (2)
解得：H=50(股)，Y=1818(元)
目前现金净流量=50H—C0一Y=0，则C0=50H—Y=50×50—1818=682(元)。
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