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A公司拟投资一个新产品,有关资料如下: (1)预计该项目需固定资产投资1500万元,可以持续五年,预计每年付现的固定成本为80万元,变动成本是每件360元。固定资产折旧采用直线法,折旧年限为5年,估计净残值为100万元(与税法估计一致)。预计各年销售量
A公司拟投资一个新产品,有关资料如下: (1)预计该项目需固定资产投资1500万元,可以持续五年,预计每年付现的固定成本为80万元,变动成本是每件360元。固定资产折旧采用直线法,折旧年限为5年,估计净残值为100万元(与税法估计一致)。预计各年销售量
admin
2014-03-14
36
问题
A公司拟投资一个新产品,有关资料如下:
(1)预计该项目需固定资产投资1500万元,可以持续五年,预计每年付现的固定成本为80万元,变动成本是每件360元。固定资产折旧采用直线法,折旧年限为5年,估计净残值为100万元(与税法估计一致)。预计各年销售量为8万件,销售价格为500元/件。生产部门估计需要500万元的经营营运资本投资。
(2)A公司为上市公司。A公司的贝塔系数为1.32,原有资本结构的资产负债率为30%。预计新产品投产后公司的经营风险没有变化,但目标资本结构调整为资产负债率为50%。
(3)A公司目前借款的平均利息率为7%,预计未来借款平均利息率会上涨为8%。
(4)无风险资产报酬率为3.5%。市场组合的必要报酬率为9.5%,A公司的所得税税率为25%。
要求:
利用敏感分析法确定净现值对单价的敏感系数;
选项
答案
设单价上涨10% 第0年现金流量=一(1500+500)=一2000(万元) 第1一5年营业现金流量=8×500×(1—25%)×(1+10%)一(8×360+80)×(1—25%)+280×25%=1150(万元) 第5年回收流量=500+100=600(万元) 净现值=1150×(P/A.10%,5)+600×(P/F,10%,5)一2000=1150×3.7908+600×0.6209—2000=2731.96(万元) 单价的敏感系数=净现值变动百分比/单价变动百分比=[(2731.96一1594.72)/1594.72]/10%=71.32%/10%=7.13
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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