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A公司目前资本结构为:总资本3500万元,其中债务资本1400万元(年利息140万元);普通股股本1210万元(1210万股,面值1元,市价5元),留存收益890万元。企业由于扩大经营规模,需要追加筹资2800万元,所得税税率25%,不考虑发行费用因素。有
A公司目前资本结构为:总资本3500万元,其中债务资本1400万元(年利息140万元);普通股股本1210万元(1210万股,面值1元,市价5元),留存收益890万元。企业由于扩大经营规模,需要追加筹资2800万元,所得税税率25%,不考虑发行费用因素。有
admin
2019-06-08
54
问题
A公司目前资本结构为:总资本3500万元,其中债务资本1400万元(年利息140万元);普通股股本1210万元(1210万股,面值1元,市价5元),留存收益890万元。企业由于扩大经营规模,需要追加筹资2800万元,所得税税率25%,不考虑发行费用因素。有三种筹资方案:
甲方案:增发普通股400万股,每股发行价6元;同时向银行借款400万元,利率保持原来的10%。
乙方案:增发普通股200万股,每股发行价6元;同时溢价发行1600万元面值为1000万元的公司债券,票面利率15%。
丙方案:不增发普通股,溢价发行2500万元面值为2300万元的公司债券,票面利率15%;由于受债券发行数额的限制,需要补充银行借款300万元,利率为10%。
要求:
(1)计算甲方案与乙方案的每股收益无差别点息税前利润;
(2)计算乙方案与丙方案的每股收益无差别点息税前利润;
(3)计算甲方案与丙方案的每股收益无差别点息税前利润;
(4)若不考虑风险,若企业预计的息税前利润为500万元,应如何筹资。
选项
答案
(1) [*] EBIT=1065.5(万元) (2) [*] EBIT=1876.25(万元) (3) [*] EBIT=1528.38(万元) (4)EPS
甲
=(500—140—400×10%)×(1—25%)/(1210+400)=0.15(元/股) EPS
乙
=(500—140一1000×15%)×(1—25%)/(1210+200)=0.11(元/股) EPS
丙
=(500—140—2300×15%一300×10%)×(1—25%)/1210=一0.01(元/股) 若企业预计的息税前利润为500万元时,应当采用甲筹资方案。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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