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  3. LZB公司2010年实现销售收入3 600万元，税后利润149．6万元，实现经营现金净流量228万元，息税前利润300万元，发生财务费用100万元，到期的长期债务90万元，支付的现金股利89．76万元，市场利率是12％。其他资料列示如下：

LZB公司2010年实现销售收入3 600万元，税后利润149．6万元，实现经营现金净流量228万元，息税前利润300万元，发生财务费用100万元，到期的长期债务90万元，支付的现金股利89．76万元，市场利率是12％。其他资料列示如下：

admin2014-09-08  53
问题 LZB公司2010年实现销售收入3 600万元，税后利润149．6万元，实现经营现金净流量228万元，息税前利润300万元，发生财务费用100万元，到期的长期债务90万元，支付的现金股利89．76万元，市场利率是12％。其他资料列示如下：
       
    要求：假如你是该公司的财务顾问，请依次回答以下问题：
假定LZB公司的资产、流动负债与销售收入同比例增长，根据历史经验，如果资本市场比较宽松，LZB公司的外部融资销售增长比为0．3；如果资本市场紧缩，LZB公司将不能到外部融资。若LZB公司的销售净利率为4％至6％之间，确定LZB公司销售增长率可能的范围。
选项
答案销售增长率的下限：销售净利率为4％的内含增长率g： LZB公司的资产／销售收入=1／总资产周转率=1／1．5=66．67％ LZB公司的流动负债／销售收入=390／3 600=10．83％ 66．67％－10．83％-4％(1+1／g)×(1－60％)=0 解得：g=2．95％ 销售增长率的上限：销售净利率为6％的销售增长率g： 66．67％-10．83％－6％(1+1／g)×(1－60％)=0．4 解得：g=17．86％ 故：LZB公司销售增长率的范围2．95％-17．86％
解析
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